JPMorgan: ожидания повышения процентных ставок глобальными центробанками "необоснованны"

18 марта, когда восемь из десяти крупнейших центральных банков G10 объявят решения по процентным ставкам на этой неделе, глобальные финансовые рынки, без сомнения, переживают подлинно «супернеделю центральных банков». Это происходит на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке, что вызвало резкий скачок цен на нефть и заставило трейдеров пересмотреть свои ожидания относительно действий центральных банков в сфере монетарной политики — причём явно в сторону более жёсткой позиции. Тем не менее, команда стратегов по акциям из Morgan Stanley в своём последнем отчёте отмечает: «Эти ожидания могут быть необоснованными». В Morgan Stanley обратили внимание, что за последние две недели доходность 10-летних облигаций США и Германии заметно выросла; доходность 2-летних гособлигаций США и Германии поднялась соответственно на 35 и 40 базисных пунктов. Команда по стратегии процентных ставок Morgan Stanley подчёркивает, что закрытие популярных позиций дополнительно усилило это движение, особенно заметное на европейском рынке.

После обострения конфликта на Ближнем Востоке, рыночные ожидания по ключевой процентной ставке Европейского центробанка к декабрю 2026 года выросли более чем на 55 базисных пунктов, а трейдеры существенно скорректировали свои ожидания по снижению ставок ФРС — с начала месяца они сократились на 40 базисных пунктов. Но команда Morgan Stanley под руководством Матейки считает, что независимо от того, как дальше развернутся геополитические события, такое движение на долговом рынке вряд ли может продлиться долго. В Morgan Stanley отмечают: нужно учитывать, что в случае продолжающегося конфликта и высоких цен на энергоносители будет оказываться давление на экономический рост, что может заставить центробанки игнорировать рост инфляции. Если конфликт приведет к рецессии, вероятность повышения ставок со стороны центробанков становится крайне малой; если же напряжённость спадёт, кратковременный скачок инфляции также не станет достаточной причиной для повышения ставок.