6:00 лёгкое потрясение, мир ещё полностью не сдался

Источник: Уолл-стрит Информационный Круг

Восточноазиатский пояс, понедельник, 6:00 — мировые рынки открылись в условиях нестабильности:

- После резкого скачка нефть и доллар обвалились, при этом американская нефть преодолела отметку в 100 долларов, а затем снова упала ниже этого уровня;

- Золото открылось на низком уровне, но затем быстро восстановилось и превысило 4500 долларов;

- Фьючерсы на американские акции открылись с гэпом вниз, однако, в отличие от золота, не смогли полностью отыграть потери.

Во-первых, эта война продолжается уже четыре недели и нет никаких признаков ослабления конфликта. Трамп и Иран обмениваются угрозами войны, переводя столкновение из разряда «локальных трений» в фазу «стратегического противостояния».

Трамп дал Ирану двухдневный ультиматум с требованием вновь открыть Ормузский пролив, в противном случае угрожая уничтожить электростанции Ирана. Окончание этого срока истекает вечером понедельника (по нью-йоркскому времени).

В ответ Иран заявил, что если его электроэнергетические объекты будут атакованы, то он «полностью» перекроет Ормузский пролив.

Во-вторых, сейчас рынок учитывает в цене лишь «1/3» риска, а именно — только риск закрытия Ормузского пролива; остальные «2/3» пока не заложены в цену. Они заключаются в следующем:

· Риск стагфляции: инфляция может вспыхнуть с новой силой, ожидания снижения ставки могут исчезнуть, а также возможны обсуждения повышения ставки (эта часть оценена лишь минимально)

· Риск рецессии: если война затянется, цепная реакция проявится в экономических данных. Сначала она подорвет ожидания снижения ставки, затем нарушит логику переоцененных активов, потом поколеблет уверенность в прибыли, и только после этого слово «рецессия» окончательно отразится в ценах.

ФРС опасается повторения ошибок 2021–2022 годов, когда считалось, что инфляция временная, а в итоге она затянулась и стала упорной, вынудив к более агрессивному повышению ставок. Поэтому сейчас риторика жёсткая (оборонительная уловка), чтобы подавить ожидания снижения ставки.

В-третьих, сейчас самая опасная ситуация на рынке — это не паника, а «отсутствие настоящей паники» — потому что рисковые активы пока не пережили «эмоционального обвала», а наблюдается лишь постепенное сокращение позиций, что даже опаснее. Даже если инвесторы не продают, они и не покупают (нет притока новых средств).

Рынок ещё не капитулировал полностью, потому что остается надежда на «сделку в последний момент».