TTF газ: скачок LNG знаменует конец периода избыточного предложения – Rabobank

Rabobank пересматривает прогноз по рынку СПГ на фоне сбоев в Персидском заливе

Флоренс Шмит и Джо ДеЛаура из Rabobank сообщают, что недавняя забастовка в Рас-Лаффан и продолжительное закрытие Ормузского пролива привели к внезапному окончанию глобального профицита СПГ, вызвав резкую коррекцию цен на газ TTF. В обновлённом прогнозе они предполагают, что цена TTF составит 61 €/МВт·ч во втором квартале 2026 года, среднегодовое значение — 50 €/МВт·ч, а в 2027 году опустится до 42 €/МВт·ч, поскольку европейские и азиатские покупатели конкурируют за ограниченное количество поставок СПГ.

Европейский газовый рынок сталкивается с дефицитом поставок

Обострение конфликта в регионе Персидского залива привело к радикальному пересмотру краткосрочных прогнозов по поставкам и ценам на СПГ. В предыдущем анализе Rabobank уже учитывал закрытие Ормузского пролива до начала апреля после того, как действия Ирана практически остановили морское сообщение, что почти полностью прекратило движение танкеров и дестабилизировало порядка 20% мировых поставок СПГ.

С тех пор ситуация значительно ухудшилась, что вынудило банк вновь повысить прогнозы по сокращению предложения и росту цен, учитывая существенное и длительное снижение пропускной способности. Сейчас прогнозируется, что пролив Ормуз останется в значительной степени недоступным до конца апреля, а перебои в поставках СПГ сохранятся и после этого периода.

Согласно текущим оценкам Rabobank, общий объем поставок СПГ в 2026 году достигнет примерно 443 млн тонн, что ненамного выше показателя 2025 года (442 млн тонн). Новые СПГ-проекты в США не смогут полностью компенсировать существующие перебои на Ближнем Востоке и в Северной Африке, причём Египет, по прогнозу, останется чистым импортёром по крайней мере до 2026 года. Даже при умеренном росте спроса на СПГ рыночный баланс будет оставаться дефицитным.

Если Ормузский пролив откроется к концу апреля, вряд ли энергетические поставки восстановятся до нормальных уровней раньше июля-августа, поскольку потребуется время на возобновление цепочек поставок и увеличение производства. Перспектива возврата к доконфликтным объемам поставок СПГ была окончательно исключена после атак на катарскую инфраструктуру.

Rabobank повысил прогноз цены на газ TTF во втором квартале до 61 €/МВт·ч, ожидая в третьем и четвёртом кварталах 50 €/МВт·ч и 48 €/МВт·ч, соответственно. Продолжающийся дефицит и ожидаемое постепенное снятие ограничений ближе к концу года позволяют предположить, что самые высокие цены сохранятся во втором квартале. Поскольку как европейские, так и азиатские рынки вынуждены конкурировать за скудные объёмы СПГ, тот регион, который первым начнёт действовать, вероятнее всего, окажет влияние на ответные действия на рынке конкурентов.

(Этот отчёт был подготовлен с использованием искусственного интеллекта и дополнительно проверен редактором.)