INR: RBI ограничивает торговлю, поскольку рупия достигла рекордного минимума – DBS

Стратегия Индии на фоне нестабильности на Среднем Востоке и роста цен на энергоресурсы

Экономист DBS Group Research Радхика Рао анализирует, как Индия управляет продолжающейся нестабильностью на Среднем Востоке и высокими ценами на энергоносители, уделяя особое внимание рупии и внутренним финансовым рынкам. Резервный банк Индии (RBI) обновил свой подход к управлению валютным рынком, ограничив Net Open Position в INR, что сначала привело к кратковременному укреплению рупии, а затем она опустилась ниже отметки 95 по отношению к доллару США. Тем временем доходности облигаций и ставки по overnight index swap выросли вследствие фискальных и политических неопределённостей.

RBI внедряет более строгий контроль над валютным рынком

Чтобы усилить свои усилия по стабилизации рупии, RBI внедрил новое правило, ограничивающее Net Open Position для авторизованных дилеров в INR до $100 миллионов в день на внутреннем рынке, заменив прежний порог в 25% капитала Tier 1. Это регулирование, вступившее в силу с 10 апреля, направлено на предотвращение чрезмерных спекуляций на валютном рынке.

После объявления рупия резко выросла до верхнего диапазона 93, поскольку участники рынка ожидали сокращения арбитражной активности и расширения разницы между оффшорными и оншорными ставками. Однако этот импульс оказался кратковременным, и рупия вскоре достигла нового минимума ниже 95/USD, поскольку устойчиво высокие цены на энергоносители продолжают угрожать внешним счетам и финансовой стабильности Индии.

На внутреннем рынке торги были закрыты во вторник в связи с окончанием финансового года после бурного начала недели. Ослабление рупии в сочетании с ростом доходности 10-летних облигаций до 7% — уровень, не наблюдавшийся с середины 2024 года — было вызвано опасениями по поводу фискальных рисков, постоянного выпуска госсубъектами и высоких мировых доходностей.

Ставки по overnight index swap также значительно выросли, отражая ожидания инвесторов относительно более жёсткой денежно-кредитной политики. В перспективе до FY27, несмотря на влияние номинального роста ВВП (поддерживаемого более высокой инфляцией), продолжающиеся фискальные расходы и потенциальное увеличение субсидий на удобрения могут незначительно увеличить прогнозируемый дефицит за год.

(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и затем проверена редактором.)