Народный банк Китая на первом квартальном заседании по денежно-кредитной политике уделяет внимание внешним шокам, обострение ситуации на Ближнем Востоке усиливает внутреннюю ценовую дифференциацию, блокировка пролива оказывает влияние на шесть мировых отраслевых цепочек — 0402 макро-обзор

31 марта Народный банк Китая опубликовал заявление по итогам регулярного заседания Комитета по монетарной политике за первый квартал 2026 года, в котором отмечается повышение настороженности в связи с внешней неопределённостью. В настоящий момент денежно-кредитная политика ЦБ определяется принципом «сохранять неизменность», при этом считается, что необходимости в снижении норм резервирования и процентных ставок нет, поскольку спрос на финансирование в реальном секторе остаётся слабым, а восстановление экономики в основном зависит от новых движущих сил, таких как высокотехнологичное производство среднего звена.

Ухудшение ситуации на Ближнем Востоке приводит к росту цен на энергоносители, усугубляя дисбаланс между ростом цен на сырье и стабильностью цен на продукцию конечных звеньев, однако ситуация с превышением предложения над спросом не изменилась. Тем не менее ключевая логика, согласно которой геополитические конфликты укрепляют экспортные позиции Китая, сохраняется, и рынок ожидает, что экспорт может повторить высокие темпы роста, наблюдавшиеся в 2020-2021 годах.

В условиях продолжающейся блокады проливов под ударом оказываются шесть ключевых глобальных производственно-сбытовых цепочек: так, по-прежнему сохраняется дефицит поставок нефти и газа, что увеличивает расходы предприятий на готовые нефтепродукты и электроэнергию, базовая химическая продукция испытывает нехватку стратегических запасов, а в агрохимической и продовольственной цепочках сильнее всего страдает сектор азотных удобрений.