Слаборазвитая экономика США, давление на частный кредит, война — всё это влияет на шансы Bitcoin на рост до 75 000 долларов

Ключевые выводы:

• Риски частного кредитования и слабые данные по рынку труда США снижают курс Bitcoin, но есть ли положительные стороны?

• Отток средств из институциональных ETF на Bitcoin и продажи майнеров испытывают силу BTC, однако возможности Федеральной резервной системы для решения проблемы федерального дефицита могут оказаться благоприятными для дефицитных активов.

Bitcoin (BTC) столкнулся с сопротивлением на уровне $69 000 в среду после выступления президента Дональда Трампа, которое не обеспечило гарантий окончания войны в Иране. После его выступления и на фоне опасений трейдеров, связанных с войной, цены на нефть резко выросли, а нестабильность на рынках частного кредитования ослабила доверие инвесторов на различных рынках.

Хотя Bitcoin успешно удерживал уровень $66 000 на протяжении всей недели, трейдеры по-прежнему обеспокоены риском падения на предстоящих выходных, так как рынки США и Европы будут закрыты в пятницу по случаю Пасхи.

Сырая нефть WTI (слева) vs. Bitcoin/USD (справа). Источник:

Угроза новых военных действий США в Иране вызвала рост цен на нефть WTI выше $110 и спровоцировала бегство из рисковых активов. Трейдеры решили сократить позиции в Bitcoin и акциях после того, как Министерство финансов США выразило обеспокоенность состоянием рынка частных кредитов на сумму $2 трлн в среду. Внутренние и международные страховые регуляторы будут опрошены до начала мая.

Рынки частного кредитования подают сигнал тревоги: как отреагирует BTC?

Blue Owl, альтернативный управляющий активами на $307 млрд, объявил о «чрезвычайных запросах на выкуп» для двух своих фондов частного кредитования в письмах акционерам, опубликованных в четверг. Более 70% компаний, которым Blue Owl предоставляет займы, работают в сфере программного обеспечения, как было отмечено во время квартального отчета. Управляющий фондом ограничил заявки на вывод средств 5%, что добавило новых опасений на рынке кредитования.

Краткосрочные медвежьи настроения среди трейдеров усилились из-за скачка числа получателей пособия по безработице в США, который вырос до 1,84 млн за неделю, завершившуюся 21 марта, по сравнению с 1,82 млн неделей ранее. Эти данные сами по себе не всегда негативны для акций; однако, как отметила международная аутплейсмент-компания Challenger, Gray & Christmas, большинство увольнений связано с тем, что компании «перераспределяют бюджеты в пользу инвестиций в искусственный интеллект в ущерб рабочим местам».

Валовый государственный долг США, трлн долларов (слева) по сравнению с долей в ВВП (справа). Источник: crfb.org

Вероятность стимулирующих мер на фоне ослабления экономической активности в итоге может поддержать цену Bitcoin в среднесрочной перспективе. Ожидается, что федеральный дефицит США достигнет масштабных $1,9 трлн в 2026 году, что оставит мало пространства для маневра, кроме как вливать дополнительную ликвидность — что, как правило, благоприятно для дефицитных активов.

Улучшение восприятия рисков по отношению к Bitcoin станет решающим фактором для возможного рывка выше $75 000. Значительное негативное влияние оказали чистые оттоки из спотовых bitcoin-ETF, зарегистрированных в США; ликвидация позиций компаниями, ранее нацеленными на увеличение корпоративных резервов; а также продажи открытых майнеров.

Дневной чистый приток средств в спотовые Bitcoin ETF, зарегистрированные в США, USD. Источник: Farside Investors

С 24 марта из американских spot-Bitcoin ETF вывели $450 млн, что свидетельствует о низком институциональном спросе. Трейдеры опасаются дальнейшего давления на продажу, поскольку в индустрии под управлением находится $88 млрд в Bitcoin, а лидирует BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT US) с $53,9 млрд. Однако, если Bitcoin продолжит удерживать позиции вблизи $66 000, темпы оттока должны замедлиться.

Связанные новости:

MARA Holdings (MARA US) объявила о продаже 15 133 BTC в марте по цене значительно ниже предполагаемой себестоимости компании. Тем временем, по сообщениям, Riot Platforms (RIOT US) перевела на продажу 500 BTC в среду. Кроме того, Nakamoto Holdings (NAKA US) раскрыла продажу 284 BTC, несмотря на ранее объявленное намерение продолжать накапливать актив.

До тех пор, пока такие компании, как Strategy (MSTR US) и Metaplanet (MTPLF US), продолжают выкупать часть этого продажного давления, инвесторы, скорее всего, будут рассматривать Bitcoin как страховку от увеличения денежной массы. Правительства будут делать все возможное, чтобы избежать рецессии, что повышает вероятность того, что курс Bitcoin на $75 000 останется перспективным, несмотря на ухудшение макроэкономической ситуации.