США: Волатильность данных по занятости создает неопределенность в курсе ФРС — Commerzbank

Экономисты Commerzbank Бернд Вейденштайнер и Кристоф Балц отмечают, что последние показатели рынка труда США, особенно данные по занятости вне сельского хозяйства и отработанным часам, стали необычно волатильными и подвержены более серьёзным пересмотрам. Они считают, что это усложняет для Federal Reserve оценку состояния рынка труда и оптимального времени для изменения денежно-кредитной политики, что подразумевает большую опору на уровень безработицы и более широкие наборы данных для выявления фундаментальных тенденций.

Волатильность и пересмотры затуманивают картину занятости в США

«Данные по занятости в США остаются необычно волатильными на протяжении нескольких месяцев и часто подвергаются значительным пересмотрам. Это затрудняет интерпретацию новых данных и создает дополнительные трудности для ФРС».

«Что ещё хуже, данные по занятости стали чаще пересматриваться, и речь идёт не только об ежегодных базовых пересмотрах. С каждым новым отчетом по рынку труда данные за предыдущие два месяца корректируются».

«У аналитиков практически не остаётся выбора, кроме как полагаться на долгосрочные тенденции. Среднее значение за длительный период указывает на то, что рост занятости, вероятно, стабилизировался чуть выше нуля».

«С макроэкономической точки зрения общее количество отработанных часов всеми сотрудниками даже важнее данных по уровню занятости. Хотя значительный прирост рабочих мест обычно говорит о стремительно растущей экономике, если в то же время в среднем сотрудники работают меньше часов, общий объём работы может фактически снижаться».

«В конечном итоге сегодня важнее, чем когда-либо, принимать во внимание все релевантные данные, чтобы выявить ключевые тенденции на рынке труда. С учётом этой сложности риск запоздалых действий в денежно-кредитной политике, вероятно, возрос».

(Эта статья была создана при помощи инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)