Руководитель стратегического отдела Spark: риск распространения последствий инцидента с безопасностью rsETH усиливается, DeFi-рынок может столкнуться с каскадным кризисом ликвидаций
По сообщению Odaily, стратегический руководитель протокола Spark Protocol monetsupply.eth опубликовал на платформе X, что по мере ужесточения ликвидности на рынке стейблкоинов текущий инцидент безопасности с rsETH может переходить в более опасную фазу: примерно 16,5% рынка ETH поддерживается rsETH. Если соответствующие убытки будут равномерно распределены в основной сети и кроссчейн-среде, обеспеченные кредиты под rsETH в режиме eMode могут столкнуться с дисконтом в 10%-15%. При исчерпании буфера риска депоненты ETH все равно могут понести дополнительные убытки в размере 2%-3%. В таких условиях поставщики ETH склонны как можно скорее выйти, что приводит к блокировке уровня использования рынка на 100%, а текущие ставки по займам недостаточны, чтобы стимулировать держателей wstETH, weETH и аналогичных циклических позиций к снижению кредитного плеча и освобождению ликвидности. Одновременно, из-за невозможности вывода ETH, пользователи, закладывающие ETH для займа стейблкоинов, таких как USDT, также не могут своевременно закрыть позиции; даже при росте ставок по займам стейблкоинов прежние рыночные механизмы стимулирования нарушены.
monetsupply.eth далее отметил, что в “заблокированном” состоянии с 100%-ой загрузкой рынок DeFi может столкнуться с каскадным кризисом ликвидации и двумя ключевыми искаженными стимулами: во-первых, держатели ETH не могут корректировать коэффициент здоровья залога, а ликвидаторы не могут изъять и продать заложенные активы; если цена ETH снизится, плохие долги могут быстро накапливаться. Во-вторых, депоненты стейблкоинов наоборот получают мотивацию “косвенно выйти”, одалживая другие стейблкоины, и зафиксировать до 75% возврата капитала при все еще положительной доходности относительно низкими издержками. Для кредитных рынков, зависящих от пулов ликвидности и рестакинга, приоритетом должно быть поддержание ликвидности, однако недавнее снижение максимальной ставки по займам на Aave (slope2) ослабляет стимулы к снижению кредитного плеча, что значительно повышает риск распространения системных сбоев на рынке.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Южнокорейский фондовый рынок упал более чем на 1%
«Большой медведь» Michael Burry: пузырь вокруг искусственного интеллекта может лопнуть «раньше, чем ожидалось», усиливает плечо, заменяя короткие позиции на пут-опционы
Майкл Бьюрри намекнул, что крах пузыря искусственного интеллекта произойдет уже следующим летом, и заменил все свои шортовые позиции по акциям Micron, Nebius, SOXX semiconductor ETF и Palantir на пут-опционы, чтобы получить более дешевое и более высокое плечо для короткой позиции. По его мнению, процветание AI строится на непроверенной гипотезе о «постоянных капитальных затратах», и если доходы не оправдают ожиданий, капитал быстро уйдет.
Объем открытых интересов Variational превысил 2 миллиарда долларов.
Патентное решение на сумму 5.7 миллиардов долларов было вынесено, Burford Capital (BUR.US) может получить 1.4 миллиардов долларов, акции компании выросли более чем на 12%
В понедельник акции Burford Capital Ltd. подскочили более чем на 12%, отметив самое большое внутридневное повышение с конца марта, после того как федеральное жюри вынесло решение по делу о патенте, связанном с Apple.
Цены на крипто
Далее
