Изменилась ли логика движения доллара, нефти и золота на фоне ситуации на Ближнем Востоке?
Источник: Allianz Фонд
Обострение ситуации на Ближнем Востоке нарушило рыночную логику движения доллара США, нефти и золота, подчеркнув важность тактической гибкости, а также указав инвесторам на необходимость формирования устойчивого инвестиционного портфеля вместо простого следования историческим корреляциям.
01
В настоящее время торговая логика нефти полностью определяется геополитическими рисками для поставок; доллар США вновь обретает краткосрочные защитные свойства; золото демонстрирует черты большей тактической направленности.
02
По мере усиления волатильности на рынках валют, сырья и акций, краткосрочная динамика цен определяется не только фундаментальными факторами, но также потоками капитала и расстановкой позиций.
03
Мы считаем необходимым сквозь призму текущих рыночных колебаний фокусироваться на среднесрочных драйверах: сохраняем прогноз о среднесрочном ослаблении доллара и указываем, что перспективы золота в среднесрочном плане по-прежнему определяются продолжающимися структурными изменениями.
В то же время традиционно отрицательная корреляция между долларом США и золотом вновь усилилась: рост доллара сопровождается падением золота. Это резко контрастирует с ситуацией, сложившейся до начала конфликта, когда доллар был в фазе слабости, а золото — на восходящем тренде. В чем причина такой перемены?
Хотя в краткосрочном плане золото немного скорректировалось вниз, мы полагаем, что среднесрочные перспективы определяются структурными факторами: покупки центробанков, фискальная неопределенность, тенденция к диверсификации международной валютной системы и традиционные драйверы, такие как динамика доллара, реальные ставки и спрос со стороны частных инвесторов.
В краткосрочной перспективе следует внимательно следить за потоками в розничные ETF золота и техническими сигналами рынка: если золото ещё просядет, могут появиться новые привлекательные точки для входа.
С учётом значительного роста волатильности на валютных, сырьевых и фондовых рынках, краткосрочные ценовые колебания вызваны, скорее, изменениями потоков капитала и структуры позиций, чем фундаментальными факторами.
Волатильность рынка влияет на методы хеджирования портфеля. В большинстве мультиактивных портфелей недавняя динамика сделала защитные опционы выгодными ("в деньгах"). Учитывая высокий уровень неопределенности и видимую переоценку риск-премий, необходимо пересмотреть рентабельность поддержания хеджей на текущем уровне.
Данная статья является переводом материала Allianz Investment “The US dollar, oil and gold: changing dynamics?” и подготовлена Allianz Фонд. Под "мы" в тексте подразумевается Allianz Investment.
Ответственный редактор: Чжу Хэнань
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
AstraZeneca инвестировала 2 миллиарда долларов в Summit, положительно оценивая развитие Akeso Bio и его продукта Ivozhi
18,6% премии при подписке не только подтверждает значительные финансовые инвестиции, но и предусматривает глубокое сотрудничество обеих сторон в разработке комбинированных методов лече ния, таких как ADC. Ключевым элементом этой сделки является препарат 康方生物 Yivosi — первый в мире двойной антител PD-1/VEGF, а также единственный препарат, который в сравнительных исследованиях по обоим показателям (PFS и OS) превзошёл "K-препарат". Медиана OS составила 30,8 месяцев по сравнению с 22,6 месяцами у "K-препарата", что снизило риск смерти на 27%.
AMD, пересекший отметку капитализации в 1 триллион долларов, начинает борьбу за «определение вычислительной мощности». Официально объявлено о сделке на 8,2 миллиарда долларов по поглощению основанной Ли Фэй-Фэй компании World Labs.
Компания AMD согласилась приобрести World Labs за 8,2 миллиарда долларов, таким образом получив в своё распоряжение основанный пионером отрасли и исследователем Ли Фэйфэй стартап в области искусственного интеллекта. Эта покупка, как ожидается, поможет AMD спланировать будущие аппаратные релизы за счёт привлечения команды ведущих исследователей и их моделей, а также за счёт глубокого понимания тенденций развития сферы искусственного интеллекта.
Большой разворот на фоне распродажи казначейских облигаций США! Ветеран долгового рынка Bianco впервые за шесть лет стал оптимистом и назвал доходность в 5% «ценовой точкой для покупки»
В настоящее время, на фоне роста доходности эталонных государственных облигаций США до почти двадцатилетнего максимума, ветеран рынка облигаций Джим Бианко впервые ослабил свою медвежью позицию и начал постепенно формировать долгую позицию, рассматривая это как возможность для "ценностной покупки".
Цены на крипто
Далее
