Повышение цен на нефть увеличивает инфляционные ожидания и сдерживает возможности для снижения ставок, серебро остаётся в фазе волатильной коррекции.

　　В четверг, в азиатскую сессию,

　　С фундаментальной точки зрения, неопределённость геополитической ситуации сохраняется. В Ормузском проливе напряжённость остаётся высокой, часто возникают проблемы с судоходством и инциденты безопасности. Данный регион является ключевым мировым транспортным коридором для энергоресурсов и обеспечивает около 20% мировых поставок нефти, поэтому его стабильность напрямую влияет на мировые цены на энергоресурсы. По мере ужесточения транспортных ограничений стоимость энергии продолжает расти, усиливая опасения рынка по поводу перебоев в поставках.

　　На событийном уровне несколько торговых судов были задержаны или вынуждены изменить маршрут, что дополнительно увеличивает риск-премию на рынке. Хотя режим прекращения огня сохраняется, противостояние двух сторон в сфере судоходства и экономики не ослабевает, усиливая ожидания рынка относительно затяжного конфликта. Такая обстановка оказывает сложное воздействие на рынок драгоценных металлов.

　　Логически серебро обычно выигрывает от геополитических рисков и спроса на "тихую гавань", однако сейчас главными факторами рынка стали ожидания по инфляции и ставкам. Рост цен на энергоносители усиливает инфляционные ожидания, что, в свою очередь, уменьшает вероятность снижения ставок ключевыми центробанками. По данным рыночных опросов, большинство экономистов ожидают, что Федеральная резервная система США в течение продолжительного времени будет удерживать ставку в диапазоне

　　Высокая процентная ставка оказывает заметное давление на серебро. Как и золото, серебро является не приносящим доход активом, и в условиях высоких ставок его привлекательность снижается, а капитал перетекает в доходные инструменты. Кроме того, в условиях повышенного спроса на защитные активы доллар США сохраняет устойчивость, что также сдерживает цену на серебро, номинированное в долларах.

　　По настроениям рынка, в данный момент серебро находится под двойным влиянием — поддержка спроса на "тихую гавань" и давление со стороны процентных ставок, однако второе преобладает. Поэтому, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски, цена серебра не демонстрирует явного роста и продолжает слабое боковое движение.

　　Редакционный итог

　　В данный момент рынок серебра находится в типичной среде “инфляционное давление + сдерживание через ставки”. Несмотря на то что геополитические риски обеспечивают поддерживающий фактор, ожидания высокого уровня ставок остаются основным ограничением. В краткосрочной перспективе серебро, скорее всего, продолжит колебаться в слабом боковом тренде, ожидая новых фундаментальных поводов. Среднесрочно, если инфляция останется высокой и ставки продолжат удерживаться на текущих уровнях, потенциал роста серебра будет ограничен. Однако при появлении новых ожиданий снижения ставок или обострения рисков цена может технически отскочить. Инвесторам стоит уделять основное внимание ожиданиям по ставкам и динамике цен на энергоресурсы.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань