Реальное поле боя в тумане Ирана: доходность 4,34% атакует цену на золото, линия обороны 4683 готовится к встрече врага

Huitong News, 23 апреля—— На фоне затяжной геополитической напряженности и структурных рисков на стороне предложения сырой нефти, рынок сырьевых товаров и валют находится в ключевом окне для ценообразования. В настоящее время настроение рынка колеблется между опасениями рецессии и устойчивостью инфляции, в краткосрочной перспективе с ростом доходности происходит переопределение распределения ликвидности между активами, а общая волатильность остается на высоком уровне.

В четверг (23 апреля) глобальные финансовые рынки демонстрировали значительную волатильность в условиях сложной макроэкономической логики. На фоне затяжного геополитического конфликта и структурных рисков на стороне предложения сырой нефти, сырьевые товары и валютный рынок находятся в периоде ключевого ценообразования. В текущей ситуации "ни мира, ни войны" опасения относительно безопасности судоходства через Ормузский пролив вновь подняли цену Brent выше 100 долларов США (UTC+8), этот скачок цен на энергоносители напрямую транслируется в инфляционные ожидания, что приводит к росту доходности американских облигаций и оказывает существенное ценовое давление на такие бессрочные активы, как спотовое золото. В настоящее время настроение рынка колеблется между опасениями рецессии и устойчивостью инфляции, а краткосрочная сила доллара США вслед за ростом доходности приводит к переопределению распределения ликвидности между активами, общая волатильность остается высокой.

Нефть: игра между геополитической премией и риском сжатия предложения

Согласно последним отраслевым данным, из-за политики, связанной с тарифными заявлениями, и текущей блокады морских путей на Ближнем Востоке рынок нефти находится в чрезвычайно чувствительном состоянии. С технической точки зрения, ближайшие контракты на нефть демонстрируют явную силу. Хотя недавно на уровне 97.22 долларов США (UTC+8) из-за формирующегося "двойного пика" ряд инвесторов фиксировали прибыль, что привело к снижению цены ниже 94 долларов США (UTC+8), общий восходящий тренд остается неизменным.
С фундаментальной позиции, длительная блокада ключевых морских путей напрямую увеличивает стоимость энергии. Известные организации отмечают, что эта стратегическая патовая ситуация поддерживает цены на нефть и повышает риск сокращения мировой экономики. Если высокие цены на нефть сохранятся, к 2026 году глобальный темп роста может снизиться до 2%, что, несомненно, усилит тенденцию к поиску безопасных активов, однако эта тенденция не перерастает в повышение спроса на золото, а приводит к пересмотру инфляционных ожиданий на рынке облигаций. С точки зрения зон сопротивления, нефть в краткосрочной перспективе сталкивается с долларов США как уровнем сопротивления; поддержка снизу сосредоточена в диапазоне долларов США, и средняя линия Bollinger Band на уровне 91.85 долларов США (UTC+8) является ключевой точкой для наблюдения за сменой баланса между быками и медведями. Ожидается, что в краткосрочной перспективе тренд останется в диапазоне высокой волатильности, а на фоне позитивных новостей возможен повторный тест максимумов.

Спотовое золото: техническая коррекция в условиях высокой доходности

На графике спотового золота с интервалом 240 минут (UTC+8) отчетливо видно движение вниз. Сейчас цена составляет примерно 4729.51 (UTC+8), находится в слабой зоне между средней линией Bollinger Band (4759.66) (UTC+8) и нижней линией (4683.35) (UTC+8). Индикатор MACD показывает, что линии DIFF и DEA находятся ниже нулевой оси, а зеленые бары продолжают появляться, что указывает на доминирование медвежьего импульса в краткосрочной перспективе. Хотя сокращение ширины баров свидетельствует об ослаблении медвежьего импульса, явных сигналов на разворот к бычьему тренду недостаточно.
Цена золота испытывает двойное давление — "рост инфляции" и "высокий уровень процентных ставок". Несмотря на статус золота как защитного актива, при доходности американских облигаций со сроком обращения 10 лет, достигшей 4.340% (UTC+8) и существенно увеличившей альтернативную стоимость, инвесторы предпочитают держать доллар или высокодоходные активы. С технической точки зрения, золото сталкивается с серьезным сопротивлением на уровнях . В краткосрочной перспективе, если цена не удержится выше круглого уровня 4700 (UTC+8), с большой вероятностью будет тестировать нижнюю линию Bollinger Band , а также предыдущий уровень поддержки . Пока политика ФРС находится на стадии наблюдения и геополитическая ситуация не ухудшилась, ожидается, что золото останется в слабой зоне консолидации.

Доходность американских облигаций: сильный тренд сжимает рыночное пространство

Доходность 10-летних американских облигаций недавно демонстрировала мощный восходящий импульс, последняя динамическая котировка достигла 4.340% (UTC+8). На графике с интервалом 240 минут (UTC+8) MACD показывает "золотое пересечение", а цена движется между средней линией Bollinger Band (4.285) (UTC+8) и верхней линией (4.333) (UTC+8), явный бычий тренд. По результатам опроса известных институций, инфляционный всплеск, вызванный шоком в энергетике, может отсрочить окно для снижения ставок ФРС на полгода, и эта разница в ожиданиях напрямую поддерживает курс доллара.
На графике видно, что доходность в диапазоне сталкивается с краткосрочным сопротивлением. Если данные по заявкам на пособие по безработице или PMI, которые выйдут в четверг, подтвердят устойчивость экономики и рост инфляции, доходность может преодолеть сопротивление и стремиться к предыдущему максимуму . Напротив, если данные покажут признаки рецессии, доходность может снизиться до диапазона в поисках поддержки. В настоящее время между долларом и доходностью существует очень сильная прямая корреляция — этот "двойной сильный тренд" останется основным фактором давления на цены золота в ближайшие 2-3 (UTC+8) торговых дня.

Перспективы

Учитывая фундаментальные и технические факторы, в ближайшие 2-3 (UTC+8) торговых дня рынок сохранит типичную структуру: "цены на энергоносители останутся с премией, доходности американских облигаций стабилизируются на высоком уровне, золото формирует дно на низких уровнях". Рынок нефти на фоне геополитической неопределенности будет продолжать лидировать инфляцию, диапазон колебаний в пределах 87 (UTC+8) — 98 (UTC+8) долларов США напрямую определит частоту изменений на рынке облигаций. В краткосрочной перспективе на спотовое золото нет драйверов роста, ключевой уровень — поддержка 4683 (UTC+8) долларов США; если она будет пробита, коррекционное движение может усилиться. Доллар благодаря спросу на защитные активы и преимуществу в разнице ставок сохраняет краткосрочную силу, и логика этого движения пока не опровергается.

【Часто задаваемые вопросы】

Обычно геополитическая нестабильность стимулирует рост цены на золото, но сейчас основной логикой является всплеск инфляционных ожиданий из-за роста цен на энергоносители. Это приводит к существенному росту доходности американских облигаций и укрепляет убеждение рынка, что ставки останутся высокими в течение длительного периода. Для такого бессрочного актива, как золото, рост доходности увеличивает стоимость владения и перекрывает защитное преимущество, из-за чего в условиях одновременного роста доллара и доходности золото вынуждено снижаться.


По прогнозам известных организаций, если цены на нефть из-за длительной блокады морских путей останутся выше 100 (UTC+8) долларов США, темпы роста мировой экономики (ВВП) могут снизиться с базового уровня 3,1% до 2,0%. Такой риск "стагфляции" усилит спад в промышленном секторе (например, сокращение производства в европейской авиационной отрасли) и повысит конечную стоимость для потребителей. В такой ситуации опасения по поводу рецессии будут расти.


В 240 (UTC+8) минутном интервале ключевой уровень поддержки находится в диапазоне 4683 (UTC+8) - 4700 (UTC+8). Если цена закрытия окажется ниже нижней линии Bollinger Band 4683 (UTC+8), будут под угрозой уровни 4668 (UTC+8) и ниже. Основное сопротивление при отскоке — средняя линия Bollinger Band 4759 (UTC+8) и предыдущий максимум отскока 4889 (UTC+8). Пока индикатор MACD не вернется выше нулевой оси, любые отскоки могут рассматриваться как техническая коррекция, а не разворот тренда.


Рост доходности выше 4.34% (UTC+8) означает, что капитал направляется в низкорискованные активы с фиксированным доходом. Это не только оказывает давление на рынки сырьевых товаров (золото, серебро), но и повышает дисконтную ставку, что отрицательно влияет на оценку мировых фондовых рынков. Инвесторы должны следить за опубликованием данных PMI и по занятости в этот четверг; если показатели окажутся выше ожиданий, доходность может продолжить рост до диапазона 4.47% (UTC+8).


Эта ситуация создает очень неопределенную политическую среду. Тарифные заявления способствуют увеличению спроса на доллар как защитный актив, а инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, поддерживает "ястребиную" позицию ФРС. На фоне такого двойного подхода доллар останется сильным по отношению к другим валютам. Пока блокировка Ормузского пролива не снята, этот "сильный доллар", движимый дефицитом предложения, будет иметь высокий внутренний импульс.