Доходность гособлигаций США корректируется после частичного восстановления, первые признаки ослабления рынка труда вызывают возвращение спроса на безопасные активы.

⑴ В четверг рынок казначейских облигаций США развернулся после ночной волны распродаж, доходность снизилась с внутридневных максимумов: доходность десятилетних облигаций упала с 4,325% до 4,302%, а доходность двухлетних облигаций снизилась с 3,821% до 3,794%. Продолжающееся геополитическое напряжение оказывает давление на нервы рынка и побуждает защитные капиталы вновь устремляться в долговые инструменты.⑵ Последнее обострение ситуации — высадка американских военных на иранский танкер, находящийся под санкциями, в Индийском океане, на фоне продолжающихся колебаний цен на нефть возле уровня 100 долларов за баррель, привело к двойному давлению: фьючерсы на американские акции ушли в минус, а индекс доллара немного вырос. В такой ситуации перераспределение активов быстро смещается в защитную позицию.⑶ Количество первичных заявок на пособие по безработице в США в этот день предоставило неопровержимое подтверждение такого перехода к безопасным активам со стороны рынка труда: показатель вырос с пересмотренного вверх предыдущего значения 208 тыс. до 214 тыс., что заметно превысило ожидания, согласно опросу Wall Street Journal, на уровне 210 тыс. Это намекает на ускорение тенденции к сокращению штата компаниями.⑷ Текущий масштаб снижения доходности длинных облигаций указывает на то, что участники рынка уже начали включать эти признаки трещин на рынке труда в свои оценочные модели. Если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться, подрывая тем самым потребление — последний оплот экономики, Федеральная резервная система окажется перед всё более острой дилеммой на фоне стагфляции. В таком случае форма кривой доходности казначейских облигаций США и оценки на фондовом рынке могут столкнуться с более резким давлением на пересмотр.