Peng Png о базовой логике Bitcoin: крупные держатели стали «арендодателями», а маржинальная торговля розничных трейдеров напоминает оплату аренды
BlockBeats News, 25 апреля, новый главный экономист NewFire Group Фу Пэн сегодня опубликовал серию твитов на платформе X, раскрывая свою точку зрения на базовую логику Bitcoin. Фу Пэн отметил: базовая бизнес-модель бессрочных контрактов Bitcoin и ETF по сути идентична "комиссии за контанго/овернайт-комиссии" на спотовых биржах золота и сырьевых товаров в традиционных финансах: киты получают ренту за счёт долгосрочного удержания, розничные инвесторы платят комиссии за использование левериджа на длинных позициях, а платформы косвенно создают стабильный денежный поток.
Крупные держатели спота не просто спекулируют на длинных позициях, а скорее выступают как "арендодатели": держат долгосрочные позиции + проводят хеджирующие операции, чтобы зарабатывать на ставках финансирования, постоянно снижая издержки удержания. Пока позиция сохраняется, чем дольше держат, тем ниже стоимость, практически достигая "нулевой или даже отрицательной стоимости". Многие ошибочно считают, что киты только шортят, хотя на самом деле они выступают арендодателями и собирают ренту. База фьючерсов CME на Bitcoin — по сути, это рыночное ценообразование этой стоимости удержания/арендной платы, что полностью соответствует логике спотовых сертификатов, финансирования и обратной поставки как раньше.
BlockBeats считает, что высказывания Фу Пэна — это не выражение бычьей или медвежьей позиции по Bitcoin, а скорее повествование об эволюции Bitcoin с точки зрения хедж-фонда: Bitcoin эволюционировал от чисто эмоционального спекулятивного актива до зрелого актива наподобие золота и сырья со структурным положительным доходом (рента/ставки финансирования). Киты и платформы являются долгосрочными бенефициарами этой игры, а продолжительный энтузиазм розничных инвесторов к левериджу по сути означает, что они платят ренту другим.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
LVMH упал на 37% за год, когда-то был самой дорогой компанией Европы, теперь вышел из первой десятки.
Во вторник акции LVMH упали на 2,6%, а рыночная капитализация снизилась до 2010 миллионов евро (примерно 2320 миллионов долларов), немного уступая L'Oréal, что стало первым случаем с 2017 года, когда компания покинула десятку крупнейших в Европе. Цена акций LVMH с начала года упала на 37%, вернувшись к уровню времён глобального закрытия магазинов из-за пандемии. Из-за снижения спроса на предметы роскоши несколько инвестиционных банков пересмотрели рейтинг LVMH в сторону понижения.
Бейсонте: стремление поддерживать устойчивость и глубину рынка государственных облигаций США
Meta разрабатывает собственный AI-чип, который будет внедрён в первой половине следующего года; цель — снизить расходы и уменьшить зависимость от Nvidia.
Третье поколение собственного AI-чипа Meta, MTIA 450, начнет использоваться в дата-центрах в первой пол овине следующего года, а четвертое поколение ожидается к концу 2027 года. В течение следующих 12 месяцев Meta обязалась внедрить собственные чипы с электрической мощностью более 1 гигаватта. Вице-президент по инженерии Meta Yee Jiun Song заявил, что собственные чипы более эффективны при запуске AI-моделей и потребляют меньше энергии по сравнению с текущими продуктами Nvidia.
Цены на крипто
Далее
