Золото опустилось ниже 4600, нисходящий путь ясен?

Huitong Новости, 4 мая—— В понедельник, 4 мая, цена на спот-золото столкнулась с продажами на ранних торгах в Европе, опустившись ниже отметки 4600 долларов США за тройскую унцию и приблизившись к области пятничного минимума. Эскалация противостояния между США и Ираном в Ормузском проливе продолжается: администрация Трампа запустила проект "Свобода" для направления задержанных в заливе судов и предупредила, что любое вмешательство встретит жесткий отпор; иранский депутат Азизи прямо указал, что вмешательство США нарушает соглашение о перемирии, а Корпус стражей исламской революции обвинил США в неисполнении обязательств, что вновь повысило риск эскалации противостояния.

В понедельник, 4 мая, цена на спот-золото столкнулась с продажами на ранних торгах в Европе, опустившись ниже отметки 4600 долларов США за унцию и приблизившись к области пятничного минимума. Эскалация противостояния между США и Ираном в Ормузском проливе продолжается: администрация Трампа запустила проект "Свобода" для сопровождения задержанных в заливе судов и предупредила, что любое вмешательство встретит жесткий отпор; иранский депутат Азизи прямо указал, что вмешательство США нарушает соглашение о перемирии, а Корпус стражей исламской революции обвинил США в неисполнении обязательств, что вновь увеличило риски конфликта.

Подобные геополитические события подстегнули рост цен на нефть, нивелировав небольшой гэп снижения, однако, через канал инфляционных ожиданий повысили привлекательность доллара США, что в свою очередь ограничило спрос на золото как на нулевдоходный актив. Параллельно ускорение инфляции в США в марте уже убедительно укрепило настрой Федеральной резервной системы сохранять высокие ставки. На прошлой неделе число несогласных с "мягкой" риторикой в политическом заявлении достигло максимального с 1992 года значения — трое членов комитета проголосовали против. Глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкари в воскресенье прямо заявил, что затяжной конфликт с Ираном усилит инфляционные риски и навредит экономике, не исключая возможности повышения ставки. Такой сигнал непосредственно поддерживает доллар и создает дополнительное давление на золото. В понедельник значимых экономических данных из США не выходит, внимание рынка сосредоточено на пятничном отчете по занятости вне сельского хозяйства.

Как геополитический тупик влияет на цену золота

Продолжающееся противостояние между США и Ираном в Ормузском проливе переросло из простой дипломатической напряженности в ключевой фактор, влияющий на глобальные энергетические цепочки поставок и ожидания по инфляции. Запуск проекта "Свобода" Трампа направлен на снижение рисков судоходства, однако Иран воспринимает это как фактическое нарушение соглашения о перемирии, а Корпус стражей исламской революции открыто предупреждает о возможности возобновления враждебных действий. Отсутствие прогресса в мирных переговорах поддерживает рынок нефти — цена на нефть марки Brent тем самым отыгрывает утренний гэп. Тем не менее, для золота геополитическая премия не трансформируется в спрос на защиту. Наоборот, рынок больше фокусируется на инфляционном эффекте конфликта — рост цены на нефть дополнительно ускоряет инфляцию в США, что вынуждает инвесторов переосмыслить траекторию монетарной политики ключевых центробанков. Кашкари в воскресенье откровенно заявил, что эскалация усилит инфляционное давление и может реально навредить экономическому росту, а потому не исключает повышения ставки. Эти ожидания сразу подталкивают индекс доллара вверх, а издержки владения бездоходным золотом растут.

Двойное давление: ФРС делится и инфляционные данные

Мартовские инфляционные данные в США превзошли ожидания и укрепили необходимость сохранения высоких ставок ФРС на длительный срок. На прошлой неделе в заявлении Федерального комитета по открытым рынкам трое членов высказались против мягкой политики — наибольшее число разногласий с 1992 года, что указывает на значительное увеличение внутренних разногласий по поводу дальнейшего курса. Кашкари, который будет голосовать в 2026 году, в воскресенье особо отметил риски инфляции и ущерб для экономики от гипотетической эскалации вокруг Ирана, не исключая возможность дальнейшего повышения ставки. Это резко контрастирует с прежним оптимизмом рынка в отношении смягчения политики. Благодаря этому доллар остается сильным, а уровень реальных доходностей десятилетних казначейских облигаций остаётся высоким, что дополнительно уменьшает привлекательность золота. В понедельник США не публикуют значимых данных, и динамика доллара будет зависеть преимущественно от геополитических новостей и комментариев представителей ФРС. Ключевой точкой недели станет пятничный отчет по занятости вне сельского хозяйства: если данные окажутся сильными, это подтвердит "ястребиную" позицию ФРС и может дополнительно укрепить доллар, а если результат разочарует, возможен краткосрочный откат доллара, хотя общая политика останется жесткой, и потенциал для роста золота будет ограничен. При двойном влиянии инфляции и монетарной политики структурное давление на золото, вероятно, не удастся снять в обозримом будущем.

Технические индикаторы: краткосрочный профиль ценового движения на золото

На дневном графике спот-золото торгуется ниже средней линии полос Боллинджера — эта средняя расположена на уровне 4692,87 долларов США за унцию, верхняя — 4883,46 долларов, нижняя — 4502,28 долларов. В последнее время цена снизилась с максимума 4889,24 до минимума вблизи 4510,21 долларов, сейчас ведутся торги в диапазоне 4580 долларов, что отражает давление на рынок. Индикатор MACD (26,12,9) показывает: линия DIFF —47,96, линия DEA —36,11, гистограмма MACD —23,69, с тенденцией к увеличению отрицательных значений — доминирует нисходящий импульс. Полосы Боллинджера сужаются, а цена держится у нижней границы; вместе с широкой волатильностью между 4099,02 (минимум) и 5223,02 (максимум) это формирует медвежий технический профиль. Ключевая поддержка на уровне 4500–4510 долларов, при ее уверенном пробое возможна дальнейшая просадка к нижней полосе Боллинджера; сопротивление — в диапазоне 4690–4700 долларов (средняя полоса), где прорыв будет затруднен. Совокупность технических и фундаментальных факторов формирует комбинацию, при которой в краткосрочной перспективе доминирует нисходящий сценарий.

Верхняя полоса Боллинджера	4883.46	Предыдущее сопротивление
Средняя полоса Боллинджера	4692.87	Краткосрочное сопротивление
Текущий торговый диапазон	4580	В нисходящем канале
Нижняя полоса Боллинджера	4502.28	Важная поддержка
Недавний минимум колебаний	4510.21	Референсная точка пятничного минимума

Прогноз по NFP на текущей неделе и риски для рынка

Пятничный отчет по занятости вне сельского хозяйства станет главным событием недели, определяющим краткосрочное соотношение сил между долларом и золотом. Сильные данные укрепят позицию ФРС по высоким ставкам, что грозит ускорением роста индекса доллара и риском ускоренного падения золота. В случае слабых данных возможна коррекция доллара, которая создаст техническое окно для восстановления золота. Тем не менее, геополитика и инфляционные ожидания будут и дальше определять среднесрочную тенденцию.

Текущая фундаментальная картина показывает, что баланс спроса и предложения на золото сместился в пользу продавцов: рост цен на нефть и сопутствующие инфляционные риски прямо включены в политику ФРС, что усиливает привлекательность доллара как "тихой гавани". Инвесторы продолжают внимательно отслеживать реальную реакцию Ирана на проект "Свобода" и изменения в риторике других официальных лиц ФРС. В общем, вероятность сохранения диапазона ниже 4600 долларов за унцию для спот-золота высока, а возможные отскоки, скорее всего, будут подавляться продажами до момента реального ослабления геополитических или монетарных рисков.