"Новый король облигаций" Гандлак предупреждает о переоценке американских акций: советует увеличить долю наличных и физических активов, а откат по золоту всё ещё остаётся точкой для покупки

Согласно данным Информационного агентства Zhitong, главный инвестиционный директор DoubleLine Capital, известный как "новый король облигаций" Джеффри Гундлах (Jeffrey Gundlach), недавно в интервью Bloomberg заявил, что текущая оценка финансовых рынков находится на высоком уровне и инвесторам не следует чрезмерно делать ставку на рискованные активы. По его мнению, ранее рост рынка поддерживался ожиданиями снижения ставки Федеральной резервной системы, однако в условиях сохраняющегося инфляционного давления и неопределённых перспектив по процентным ставкам эта торговая логика сталкивается с трудностями.

Гундлах отметил, что в начале года рынок ожидал, что Федеральная резервная система снизит ставку два-три раза в этом году, но теперь эта оценка заметно ослабла. Он прямо заявил: если основная причина покупки рискованных активов для инвестора — "ожидание двух снижений ставки в этом году", то возможно он ошибается с выбором направления. По мнению Гундлаха, в 2026 году не обязательно будет снижение ставки Федеральной резервной системы, и даже нельзя исключать риск повышения ставки. Из-за ситуации на Ближнем Востоке, роста цен на нефть и повторяющихся инфляционных явлений уверенность рынка в снижении ставки падает.

В вопросе распределения активов Гундлах советует инвесторам увеличить долю защитных позиций. Его последняя стратегия сочетания активов включает: держать 20% в наличных, и 20% в материальных активах, таких как сырьевые товары. Он утверждает, что наличные позволяют инвесторам сохранять гибкость в условиях волатильности рынка, а материальные активы могут обеспечить определённую защиту в условиях инфляции и снижения покупательной способности доллара. Согласно сообщениям, рекомендуемая Гундлахом доля материальных активов была увеличена по сравнению с прошлогодним диапазоном 10–15%.

Золото по-прежнему остаётся одним из наиболее важных активов, которые Гундлах считает перспективными.Он заявил, что если цена золота упадёт ниже $3500 за унцию, он "начнёт активно покупать". По сведениям рынка, он считает, что область $4100–$4200 становится первой целью для открытия позиции. Согласно отчёту Business Insider, Гундлах не дал конкретной рекомендации по доле золота в портфеле, но ранее утверждал, что уровень 25% не является чрезмерным.

Осторожная оценка Гундлаха контрастирует с недавними рекордными максимумами основных индексов американского фондового рынка. Несмотря на продолжающийся приток средств в технологические акции и активы, связанные с AI, он считает, что при неустранённом риске роста ставок оценки акций находятся на "очень, очень высоком уровне". Он предупреждает: если инфляция вновь усилится или политика Федеральной резервной системы станет более жёсткой, высоко оценённые активы могут столкнуться с давлением на переоценку.

С точки зрения рыночной ситуации, последние экономические данные США всё ещё демонстрируют устойчивость, но инфляция, цены на энергоносители и геополитические конфликты продолжают влиять на ожидания по политике. Рекомендации Гундлаха отражают переход части макроинвесторов от "гонки за рискованными активами" к стратегии "сохранения ликвидности и повышения доли антиинфляционных активов". Для обычных инвесторов его мнение не означает простое негативное отношение к рынку, а подчеркивает важность повышения защитных способностей портфеля через наличные, сырьевые товары и золото на фоне высоких оценок.