Обязательно ли падение? Быки на рынке золота зажаты "кандалами высоких процентных ставок"

В понедельник (11 мая) в ходе европейской сессии спотовая цена на золото (XAU/USD) резко снизилась, однажды опустившись к уровню 4690 долларов. Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски на Ближнем Востоке, которые обычно должны поддерживать спрос на защитные активы, такие как золото, ожидания более длительного периода высоких процентных ставок в США резко усилились, что подтолкнуло часть капитала к фиксации прибыли. На фоне смешанных факторов золото находится под давлением на коротком горизонте, рыночные настроения определяются ожиданиями политики, а динамика цен на золото в ближайшее время сталкивается с риском коррекции из-за выхода из прибыльных позиций.

【Краткие новости】

Основная логика рынка сейчас смещается от преобладания защитных настроений к переоценке рисков инфляции и ожиданий по ставкам. Трамп отклонил последнее предложение о перемирии от Ирана, назвав его ответ "неприемлемым", тогда как Иран потребовал компенсацию США за военные потери и отказался от чрезмерных требований Вашингтона. При таком противостоянии между Ираном и США стабилизация ситуации на Ближнем Востоке в ближайшей перспективе маловероятна.

В отличие от прошлых периодов, нынешний рынок больше фокусируется на инфляционных рисках из-за роста цен на энергоресурсы. Перебои в транспорте через Ормузский пролив и высокие международные цены на нефть увеличивают ожидания импортируемой инфляции и могут вынудить ФРС дольше сохранять высокие ставки. Рынок золота оказался во власти "двойственной борьбы": обострение ситуации на Ближнем Востоке поддерживает спрос на безопасные активы, а сильная экономика США и ожидания высоких ставок сдерживают потенциал роста цен на золото.

Данные по занятости в США за апрель на прошлой неделе стали важной поворотной точкой: прирост рабочих мест составил 115 тысяч, что превысило ожидания, а уровень безработицы сохранился на отметке 4,3%. Устойчивость рынка труда оказалась выше прогнозов, что охладило ожидания быстрой серии снижений ставок ФРС в этом году, а доходности гособлигаций США и индекс доллара синхронно усилились.

Направления потоков капитала также разошлись: защитный капитал продолжает входить в ETF и физическое золото, а краткосрочные спекулянты сокращают длинные позиции около максимумов. Продолжающийся спрос на золото со стороны глобальных центробанков остаётся фундаментальной долгосрочной поддержкой. В краткосрочной перспективе рынок внимательно следит за политикой ФРС и выходящей экономической статистикой США: если инфляция ускорится и высокие ставки сохранятся, золото останется под давлением; а если экономика существенно ослабеет, защитная и смягчающая логика вновь могут определять цены на золото — рынок ждёт новых переменных для прорыва текущего тупика.

【Анализ последних торгов】