Суперпредупреждение! Может ли нефтяной кризис перерасти в полномасштабную катастрофу уже через месяц?

Глобальные нефтяные запасы обеспечили буфер для серьезных перебоев в производстве, вызванных войной между США и Израилем с Ираном, а также смягчили последствия почти полной остановки судоходства через Ормузский пролив.

Однако по мере того, как надежды на мир угасают и во вторник (12 мая) данные показали, что инфляция в США достигла трехлетнего максимума, аналитики начали предупреждать о постоянном сокращении энергетических резервов. #МониторингИранскогоКризиса#

Джейми Брито, исполнительный директор по переработке и нефтепродуктам Dow Jones Energy, заявил, что с геополитической точки зрения текущие мирные переговоры зашли в тупик, и ситуация с множеством ультиматумов и отсрочек может затянуться надолго. «Но с энергетической точки зрения, это похоже на снежный ком — с каждой прошедшей неделей рынок становится все напряженнее», — говорит Брито.

Аналитик банка Swissquote Ипек Озкардеская предупредила, что если война на Ближнем Востоке не закончится быстро, весь мир, включая развитые страны "большой семерки" (G7), которые ранее полагались на значительные запасы нефти, «начнет сталкиваться с дефицитом». Аналитики J.P. Morgan также недавно заявили, что к началу июня коммерческие нефтяные запасы развитых стран могут приблизиться к операционному минимуму.

На бумаге мировые запасы сырой нефти по-прежнему достаточны, включая как коммерческие запасы компаний, так и стратегические государственные резервы. Однако не каждая бочка нефти доступна к использованию, и эксплуатировать рынок при низком уровне запасов само по себе несет риски.

Оценки точного объема запасов разнятся, поскольку как компании, так и правительства держат эти данные в секрете: они не горят желанием раскрывать миру, сколько сырой нефти на самом деле у них есть.

По последней оценке аналитиков Morgan Stanley, совокупные коммерческие и стратегические нефтяные резервы (SPR) в мире составляют 5,75 миллиарда баррелей; французский Societe Generale оценивает их примерно в 7,8 миллиарда баррелей; J.P. Morgan — около 8,2 миллиарда баррелей. Все три института базируют свои оценки как на официальных, так и частных данных. Для сравнения, в 2020 году мировые запасы составляли около 9 миллиардов баррелей.

По словам исследователя Колумбийского университета, соучредителя компании Kayrros по геопространственному анализу, Антуана Халффа, сокращение запасов «распределено неравномерно по географии и типам продуктов, причем максимальное падение приходится на самые закрытые области рынка».

Он отметил: «Азия является основным направлением экспорта ближневосточной нефти, поэтому ожидаемо, что именно нефтяные запасы Азии испытывают наибольшее давление». Он добавил, что с 28 февраля, с момента начала войны, запасы сырой нефти в Азиатско-Тихоокеанском регионе (без учета Китая) сократились примерно на 12%, достигнув самого низкого уровня за последние 10 лет.

В марте Международное энергетическое агентство координировало высвобождение 400 миллионов баррелей стратегических резервов среди своих членов, обеспечив рынку некоторый буфер, причем почти половину дополнительных поставок должны были предоставить США из своих стратегических запасов.

Меры по сдерживанию спроса также помогли смягчить последствия перебоев в производстве нефти, включая сокращение рейсов международными авиакомпаниями и другие ограничения, в основном реализуемые странами Азии. J.P. Morgan сообщает, что в марте мировой спрос на нефть в среднем снизился на 2,8 миллиона баррелей в сутки, в апреле ожидается сокращение до 4,3 миллиона, а в мае — примерно до 5,5 миллиона баррелей в сутки.

Аналитики J.P. Morgan отмечают в последнем докладе: «Один из основополагающих элементов нашей структуры — это то, что ускоренное сокращение запасов нефти в конечном итоге вынудит Ормузский пролив открыться каким-либо образом».

Во вторник президент США Дональд Трамп отправился в Китай, а переговоры с Ираном по-прежнему в тупике. На данный момент хрупкое перемирие продолжается.

Фьючерсы на нефть торгуются выше 100 долларов за баррель. Тем временем рост инфляции в США давит на фондовый рынок: в апреле инфляция составила 3,8% — максимальный уровень за почти три года — из-за повышения цен на бензин.

В понедельник аналитики Morgan Stanley заявили, что нефтяной рынок оказался в ситуации «гонки со временем». Если закрытие Ормузского пролива сохранится до июня, многие факторы, которые до сих пор помогали сдерживать резкий рост цен на нефть, постепенно перестанут действовать.

Даже если конфликт прекратится и танкеры снова пойдут через Ормузский пролив, для восстановления объемов перевозок понадобится еще несколько недель, а рынок, скорее всего, продолжит закладывать в цены рисковую премию за возможные новые перебои.

Гигант Saudi Aramco, принадлежащий государству, в понедельник предупредил, что если пролив останется закрытым еще несколько недель, восстановление баланса на рынке может растянуться до 2027 года, а «проблемы с поставками нефти» сохранятся.

Заявление Saudi Aramco созвучно словам американских энергетических гигантов Exxon Mobil и Chevron, которые еще в начале этого месяца высказывались аналогично. В последнем квартале обе компании зафиксировали сокращение прибыли; их руководители также подчеркивали проблемы на рынке, вызванные конфликтом.