Кроме технологических акций, какую еще основную тему спекуляций выбирают розничные инвесторы на американском фондовом рынке?

По мере того как рынок акций США сталкивается с ключевыми геополитическими событиями, основные торговые тенденции розничных инвесторов заметно меняются.

14 мая, согласно данным платформы Zhui Feng Trading Desk, в последнем отчёте J.P. Morgan указано, что на фоне продолжающегося интереса к полупроводниковым активам розничные средства усиливают отток из сектора программного обеспечения и устремляются в ETF медной промышленности, а также в акции категории «Meme», по которым хедж-фонды открыли значительные короткие позиции.

Наблюдается рост настроения ожидания на рынке, общий объём покупок со стороны розничных инвесторов уже опустился ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Однако на фоне общего снижения торговой активности, активы из сектора добычи меди выделяются на общем фоне. Под влиянием восстановления спроса в Китае, фундаментальных факторов, связанных с искусственным интеллектом, а также риска перебоев с поставками серы из Ближнего Востока, однодневный объём покупок ETF на медь среди розничных инвесторов достиг недавнего рекордного уровня, что вызвало значительную волатильность рынка.

В то же время противостояние между розничными и институциональными инвесторами на отдельных акциях с большими короткими позициями вновь усилилось. Розничные инвесторы продолжают покупать бумаги, которые активно обсуждаются в соцсетях и по которым хедж-фонды держат крупные шорт-позиции, что резко увеличило краткосрочный интерес к ним и создаёт потенциал для шорт-сквиза.

Выделение медных активов, рост защитных стратегий

По данным J.P. Morgan, чистый приток средств от розничных инвесторов на прошлой неделе составил 6,4 млрд долларов, немного ниже среднего значения за 12 месяцев (6,6 млрд долларов); при этом инвесторы по-прежнему предпочитают ETF (чистый приток 5,5 млрд долларов), а не отдельные акции.

При общем снижении объёмов торговли технологическими ETF внимание явным образом переместилось в сектор меди. Благодаря восстановлению спроса в Китае, высокому интересу со стороны индустрии искусственного интеллекта и рискам для цепочек поставок, связанным с Ближним Востоком, розничные инвесторы быстро сосредоточили торговую активность на этой теме.

Во вторник однодневный объём покупок ETF на медь (COPX) среди розничных инвесторов достиг экстремума (+6.7z), а уже в среду последовала быстрая фиксация прибыли (-3.4z). Кроме того, ETF в сегменте мультисекторального фиксированного дохода, дивидендные ETF и международные ETF (EAFE) также получили значительный приток розничных средств, что свидетельствует о росте интереса к защитным стратегиям накануне важных геополитических событий.

Ориентация на акции с большими шортами, возвращение интереса к акциям «Meme»

Помимо технологического сектора, под воздействием соцсетей розничные инвесторы возвращаются к акциям с высокими короткими позициями, что приводит к ожесточённой конкуренции с хедж-фондами.

J.P. Morgan отмечает, что розничные инвесторы продолжают покупать акции с высоким уровнем шортов. Например, после получения эксклюзивного разрешения от индийского антимонопольного комитета на покупку Kenvue Inc., KMB на прошлой неделе получил чистый приток в 5,4 млн долларов со стороны розничных, тогда как количество шортов по этой бумаге с января 2026 года выросло на 5%.

Аналогично KLAR, несмотря на падение котировок примерно на 50% с начала года, после объявления о внедрении гибких опций оплаты в приложении Google Gemini сумел привлечь около 53 млн долларов чистого притока розничных, в то время как доля шортов по акции скакнула с 9% до 17%.

Кроме того, RIVN, запустивший голосового помощника с искусственным интеллектом, также наращивает долю среди розничных инвесторов, а доля шортов достигла 19%. Такое противоположное движение в позициях розничных и институционалов приводит к накоплению потенциального шорт-сквиза.

Диверсификация внутри технологического сектора: распродажа софтвер-гигантов, ставка на полупроводники

Хотя розничные инвесторы ищут новые основные направления помимо технологических акций, потоки капитала внутри самого технологического сектора существенно влияют на рынок.

В этом месяце розничные инвесторы отступили от привычной модели, значительно сократив вложения в софтверные компании. Microsoft, второй по величине купленной акцией в апреле, в мае стал второй по объёму распродаж бумагой среди розничных, только на прошлой неделе был зафиксирован чистый отток 117 млн долларов.

В резком контрасте, розничные инвесторы продолжают наращивать позиции в секторе полупроводников. ETF на полупроводники, такие как SOXX и SMH, продолжают фиксировать притоки, а объём покупок DRAM на прошлой неделе увеличился более чем в четыре раза и сохранил высокие значения.

Анализ перегрева по данным J.P. Morgan показывает, что перегретость сектора полупроводников достигла исторического максимума - 99,3%, тогда как в секторе программного обеспечения данный показатель составил только 22,8%.

Стоит отметить, что объём коротких позиций по софтвер-сектору непрерывно растёт, показатель риска шорт-сквиза достиг экстремума в 100%, тогда как в секторе полупроводников шорты остаются стабильными и относительно низкими.