Восемь лет Пауэлла: кризис, независимость и политические бури

Эпоха Пауэлла завершилась спустя 8 лет перипетий.

15 мая 2026 года по местному времени — последний день Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы.

В тот же день ФРС выпустила заявление о том, что до официального приведения к присяге нового председателя Walsh, действующий председатель Пауэлл временно исполняет обязанности «и. о. председателя».

ФРС отметила, что подобная практика соответствует прежним стандартам в периоды передачи полномочий между председателями.

Оценивая ретроспективно, срок полномочий Пауэлла приходится на два президентских срока, трёх министров финансов и 66 решений по процентным ставкам — он прошёл через пандемию, инфляцию и политическое давление.

В первые дни назначения Трамп называл его «создателем консенсуса».

Позже, в период работы, Трамп обвинял его в том, что он «слишком медлителен», называл «глупцом».

Этот период Пауэлла стал не просто этапом трансформации денежно-кредитной политики США, но и временем невиданного давления на политическую независимость ФРС за всю столетнюю историю.

Антикризисные меры: от пандемии к инфляции

В 2018 году, приступая к обязанностям, Пауэлл столкнулся с рекордно низкой безработицей и сильной экономикой США.

В свой первый год он поднял ставку четыре раза, чтобы создать пространство для возможного стимулирования в будущем.

В марте 2020 года разразилась пандемия COVID-19, десятки миллионов американцев лишились работы, уровень безработицы скакнул с 4,4% до 14,7%.

Пауэлл экстренно понизил ставку почти до нуля и при поддержке фискальных стимулов добился того, что рецессия длилась всего два месяца, установив исторический рекорд по краткости для США.

Быстрое восстановление экономики подтвердило необходимость мягкой политики, однако масштабные стимулы, дефицит поставок и конфликт между Россией и Украиной вскоре спровоцировали всплеск инфляции.

В июне 2022 года годовой темп инфляции достиг 9,1% — максимума за 40 лет. Первоначальная оценка Пауэлла о «временности» инфляции оказалась серьёзным просчётом, что он впоследствии публично признал.

Затем ФРС начала агрессивно повышать ставку, доведя ключевую ставку до уровня, невиданного с 2001 года; вслед за этим взлетели ставки по ипотеке и кредитным картам.

К июню 2023 года инфляция резко снизилась до 3% без прогнозировавшейся рецессии, что стало примером редкой «мягкой посадки».

Политическая буря: испытание независимости за сто лет

Однако снижение инфляции не принесло политического спокойствия.

В сентябре 2024 года, за два месяца до выборов, снижение ставки ФРС на 0,5% вызвало у союзников Трампа подозрения в поддержке Демократической партии.

В начале 2025 года, после победы Трампа на выборах и возвращения в Белый дом, он публично оказывал давление на Пауэлла с требованием понизить ставку, продолжив практику первого срока.

Вскоре Трамп подверг критике и перерасход средств на ремонт штаб-квартиры ФРС.

В июле 2025 года Трамп впервые за 20 лет официально посетил ФРС в статусе действующего президента, посетив стройку в каске, что имело особое символическое значение.

В январе этого года Минюст начал уголовное расследование в отношении Пауэлла из-за его показаний в Конгрессе касательно перерасхода на ремонт.

Это первое уголовное расследование в отношении председателя за всю 113-летнюю историю ФРС.

Пауэлл необычно для себя выступил с видеообращением, прямо заявив, что расследование политически мотивировано и направлено на влияние на решения по ставке.

Он подчеркнул, что «никто не выше закона, однако этот беспрецедентный шаг следует рассматривать в контексте угроз и продолжающегося давления со стороны нынешней администрации».

Минюст в итоге прекратил уголовное расследование, передав дело внутреннему инспектору ФРС.

В прошлом месяце Пауэлл заявил, что после окончания срока останется в Совете управляющих ФРС (максимум до 2028 года), но уйдёт, как только инспектор завершит расследование расходов на ремонт.

На последней своей пресс-конференции на посту Пауэлл попрощался с журналистами словами «в следующий раз не увидимся», развернулся и ушёл.

«Наследие» и передача полномочий

С приходом Walsh ФРС вступает в новый этап.

Текущая экономическая ситуация противоречива: экономика демонстрирует устойчивость, но стоит перед новой волной инфляции.

Из-за войны США, Израиля и Ирана, в апреле 2026 года годовая инфляция второй месяц подряд растёт из-за скачка цен на бензин и достигает максимума за три года; однако уровень безработицы держится на отметке 4,3%, почти равной уровню на момент прихода Пауэлла.

Бывший вице-председатель ФРС Аллан Блиндэр оценивает ситуацию как «довольно хорошую, но не идеальную», часть инфляции связывает с ошибками Пауэлла, но высоко оценивает его верность принципу независимости.

«Это и есть наследие, которое досталось Walsh».

Тем не менее, Walsh берёт в управление институт, обладающий институциональной устойчивостью, но находящийся под мощным политическим давлением.

Как отметила главный экономист New Century Advisors Клаудиа Сэм: «Вы не выбираете вызовы, но вы можете выбирать, как на них реагировать».

Именно это — итог эпохи Пауэлла: его политическое наследие будет оцениваться по этим решениям и стойкости в условиях кризисов.