Внезапно пришла хорошая новость, весь мир внимательно следит за понедельником 6:01

Источник: Уолл-стрит Интеллидженс

Все пристально следят за первой минутой открытия мировых рынков в понедельник (UTC+8 6:01):

Во-первых, новость хоть и хорошая, но, возможно, не самая важная для рынка — сейчас рынку больше всего важно, сможет ли в понедельник прекратиться волна распродажи на мировом рынке облигаций и не стала ли тема AI-акций перегретой.

Суть движения AI — это чрезвычайно высокая концентрация единого торгового консенсуса. Для бычьего рынка AI необходимы низкие процентные ставки, но реальность такова, что рост цен на нефть, риск в Ормузском проливе и возвращение инфляции снова подталкивают долгосрочные ставки вверх. Доходность 30-летних казначейских облигаций США уже давно превысила 5%, а доходность 10-летних облигаций США приблизилась к 4,6% (4,5% — это "опасная зона" для фондового рынка) — а долгосрочные ставки — это "цена денег" для всего мира. Если уровень останется таким высоким, рынок рано или поздно переоценит стоимость активов.

На следующей неделе ожидается противостояние между AI и рынком облигаций. Или AI потянет рынок вверх, и доходности облигаций опустятся. Или доходности продолжат расти, обрушив историю с AI. Главные герои (инвесторы) мчатся на Ferrari по скоростной трассе AI и технологических акций на полной скорости — все восторженно аплодируют; но в зеркале заднего вида приближается огромный "грузовик" под названием "доходность казначейских облигаций США" с включёнными дальними фарами.

Во-вторых, ранее в первую очередь при открытии торгов в понедельник люди смотрели на цены на нефть, потом на фондовый рынок. Теперь всё изменилось: на первом месте доходность казначейских облигаций США, затем нефть — если оба показателя резко вырастут, за остальными активами можно и не следить — падение неизбежно ускорится. Обычно в понедельник первый час торгов самый важный, потому что через час колебания на рынке затихают. Но в следующий понедельник весь день будет значимым: с Азии до Европы и США, продажи облигаций поразят глобальные рынки.

В-третьих, согласно нашему исследованию, инвесторы уже перешли в "медвежий" лагерь по золоту и американскому рынку акций (на прошлой неделе был выраженный оптимизм), а по нефти теперь преобладает "бычий" взгляд — это первые признаки изменения настроений на рынке.

Сейчас часть рынка напоминает ситуацию накануне интернет-пузыря 1999 года, а часть — эйфорию конца эпохи избыточной ликвидности 2021 года. Но не всё одинаково, ведь в этот раз AI действительно реален, однако рынок уже забрал слишком много из будущего.