Доллар США отскочил, сможет ли он удержаться?
Утренний FX
В прошлую пятницу на мировых рынках облигаций наблюдались распродажи, а затяжная неопределённость на Ближнем Востоке способствовала укреплению индекса доллара США. В понедельник утром USDCNH вырос вслед за долларовым индексом, преодолев отметку 6.82, но во второй половине дня на фоне внутридневной конвертации вновь опустился ниже 6.80.
1. МировойВсплеск доходности длинных облигаций
Текущий рост доходности по всему миру объясняется, с одной стороны, тем, что показатели CPI и PPI в США оказались выше ожиданий, рынок пересмотрел ожидания по повышению ставки ФРС, уже закладывая одно повышение к марту 2027 года; с другой стороны, усилившимся мировым фискальным стимулированием: политической турбулентностью в Великобритании и дополнительным бюджетом Японии, что совместно способствовало бурному росту доходности длинных облигаций.
В Великобритании на рынке появились слухи о возможном назначении Бернхэма на пост премьер-министра, поскольку его политика склоняется к левому крылу, направлена на увеличение госрасходов, смягчение бюджетных ограничений и наращивание заимствований, что значительно увеличит предложение гособлигаций и повысит бюджетный дефицит.
В Японии премьер-министр Санае Такаити официально подтвердила запуск дополнительного бюджета,направленного на сдерживание роста цен на бензин, газ и электроэнергию,однако способ финансирования пока не раскрывается; по данным Reuters, правительство Японии, скорее всего, выпустит дополнительные гособлигации. Рынок обеспокоен тем, что это может ещё больше ухудшить финансовое положение Японии — доходность 30-летних японских гособлигаций превысила 4%.
График 1: Взлёт доходности 30-летних облигаций США, Великобритании и Японии
2. Нестабильность на Ближнем Востоке, цены на нефть вновь растут
Рынок рассчитывал на достижение чёткого согласия между Китаем и США по вопросу ситуации на Ближнем Востоке и судоходству через пролив, однако встречи не привели к конкретным механизмам безопасности. После совещания переговоры между США и Ираном зашли в тупик: США настаивают на жёстких условиях, Иран отказывается идти на компромисс, что продолжает давить на Ормузский пролив. Из-за геополитической напряжённости и опасений по поводу поставок Brent вновь достигла отметки 110 долларов за баррель.
График 2: Индекс доллара и цены на нефть растут одновременно
3. Завершение этапа позитивных новостей от переговоров КНР-США, сезонная покупка валюты юанем
После объявления итогов китайско-американских переговоров на рынке произошла фиксация прибыли по принципу «продай по факту».Кроме того, опубликованные в понедельник экономические данные показали слабость внутреннего спроса; вероятно, денежно-кредитная политика Китая в дальнейшем останется мягкой. Промышленное производство КНР в апреле выросло на 4,1% г/г (прогноз: 6%); инвестиции в основной капитал в стране за январь-апрель снизились на 1,6% г/г (прогноз: +1,7%); розничные продажи за апрель выросли на 0,2% г/г (прогноз: +2%).
Как мы уже отмечали в статьеЮань преодолел уровень 6.80 — продолжится ли укрепление?, май традиционно не является месяцем укрепления юаня. К тому же, при высоких ценах на нефть, росте инфляции в США и устойчивых экономических данных поддержка индекса доллара сохраняется. Ожидается, что в краткосрочной перспективе USDCNY останется в диапазоне 6.75-6.85.
График 3: USDCNH снижается от сопротивления 21-дневной скользящей средней
На этой неделе крупных экономических данных ожидается немного, внимание рынка будет сосредоточено на возможности достижения реальных договорённостей между США и Ираном. Прошлой ночью Трамп отменил военный удар по Ирану, запланированный на 19 число, из-за чего цены на нефть и доллар резко снизились. Более важной в неделе окажется отчётность Nvidia после закрытия торгов 20 мая: если отчёт выйдет хуже ожиданий при текущих высоких ставках, это может спровоцировать серьёзную коррекцию рисковых активов.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".
Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционна я прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
AI-бум противостоит «5% доходности по казначейским облигациям США»! Nasdaq обновляет исторический максимум, укрепляя структуру «80/20», Уолл-стрит пересматривает соотношение акций и облигаций
Доходность 30-летних государственных облигаций США достигала примерно 5,53%, что является самым высоким уровнем с 2004 года; цена Brent по-прежнему превышает 100 долларов за баррель. Рискованные активы вновь выдержали давление, что отражает уверенность инвесторов в том, что коммерциализация приложений AI и рост корпоративной прибыли способны в определённой мере компенсировать влияние повышения стоимости финансирования и ставки дисконтирования.
