Внимательно следите за поворотным моментом на рынке облигаций, в то время как на рынке золота незаметно назревает движение
В среду (20 мая) в ходе азиатско-европейской сессии
Трамп и вице-президент Ванс дали позитивные сигналы по иранскому соглашению, в совокупности с резким ростом судоходства через Ормузский пролив это привело к частичной разрядке напряженности в глобальных энергетических цепочках поставок. Эти изменения напрямую отражаются на рынке облигаций и ценообразовании золота через инфляционные ожидания, становясь ключевыми индикаторами для отслеживания разворота доходности.
Динамика судоходства: танкеры успешно покинули, проход через пролив удвоился
После заявления Белого дома международные цены на нефть немного снизились, однако эксперты предупреждают, что даже в случае достижения договоренности между США и Ираном цены на нефть останутся на высоком уровне, что напрямую определяет потенциал снижения доходности гособлигаций и защитную роль золота.
Два китайских супертанкера, задержанные более двух месяцев, успешно покинули пролив; по данным LSEG и Kpler, "Yuan Guiyang" и "Haiyang Lily" вывезли в сумме 4 млн баррелей нефти; за тот же период южнокорейский нефтяной танкер также прошёл через пролив. Известно, что "Yuan Guiyang" 27 февраля загрузил 2 млн баррелей нефти Басра (Ирак) (на следующий день началась операция США и Израиля против Ирана), а "Haiyang Lily" в конце февраля — начале марта поочерёдно принял по 1 млн баррелей нефти Al Shaheen (Катар) и Basra (Ирак).
Ещё важнее, по данным Lloyd’s List, с 11 по 17 мая через Ормузский пролив прошли 54 судна, что вдвое больше, чем 25 суда неделей ранее; Windward отмечает, что только 18 мая через пролив прошло 19 судов, включая один танкер и пять грузовых судна под флагом Ирана.
Несмотря на продолжающуюся американскую блокаду иранских портов и то, что некоторые суда проходят с выключенной системой автоматической идентификации, рост трафика уже подаёт сигнал ослабления напряженности в цепочках поставок.
Трудные переговоры: “сдерживание + консультации” и волатильность геополитических рисков
В параллельных переговорах между США и Ираном, Трамп заявил, что война с Ираном “быстро завершится”, а Ванс отметил, что переговоры “идут хорошо и есть значительный прогресс”, хотя ранее Трамп угрожал военными действиями и требовал подписания соглашения в течение 2–3 дней.
Такая стратегия “переговоры + сдерживание” поддерживает волатильность в оценке геополитических рисков, прямо влияя на премию за длительность по облигациям и силу защитного спроса на золото.
Нефтяные цены и инфляция: важнейшие индикаторы для пика доходности облигаций
Обычно, когда рынок не уделяет много внимания цене нефти, её рост опережает динамику доходности 30-летних казначейских облигаций США примерно на 3–6 месяцев, а сейчас, когда трейдеры по всему миру внимательно следят за нефтью, её колебания быстро транслируются в доходности, особенно для 30-летних бумаг ввиду их чувствительности к инфляции.
Сегодня мировые цены на нефть скорректировались вниз, однако аналитик LSEG Эмриэль Джамиль отмечает, что даже если соглашение будет подписано, быстро восстановить предложение до военного уровня не получится, а рост цен на нефть ещё возможен.
Связь активов: новые максимумы доходностей гособлигаций, сдерживаемая оценка золота, усиление статуса защитного актива
Высокий уровень инфляции непосредственно поднимает глобальные доходности гособлигаций: 10-летние облигации Великобритании выросли до 5,14% (максимум с 2008 года), немецкие 10-летние доходности достигли 3,12% (максимум с 2011 года).
Доходности гособлигаций и цены на золото демонстрируют выраженную обратную связь (коэффициент корреляции с 2003 года -0,83); стоимость золота в первую очередь определяется альтернативными издержками, отражаемыми в текущих доходностях. Поскольку золото – это необеспеченный и не приносящий процентов актив, в условиях одновременного роста долгосрочных ставок по всему миру стоимость его владения растёт, а консервативные капиталы уходят в высокодоходные суверенные бумаги, что сдерживает потенциал роста золотых котировок и приводит к слабым боковым колебаниям цен в ближайшей перспективе.
Поиск поворотного момента: три сигнала – резонанс возможностей для покупки золота
Ответственный редактор: Чжу Хэнань
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
AI-бум противостоит «5% доходности по казначейским облигациям США»! Nasdaq обновляет исторический максимум, укрепляя структуру «80/20», Уолл-стрит пересматривает соотношение акций и облигаций
Доходность 30-летних государственных облигаций США достигала примерно 5,53%, что является самым высоким уровнем с 2004 года; цена Brent по-прежнему превышает 100 долларов за баррель. Рискованные активы вновь выдержали давление, что отражает уверенность инвесторов в том, что коммерциализация приложений AI и рост корпоративной прибыли способны в определённой мере компенсировать влияние повышения стоимости финансирования и ставки дисконтирования.
AI-инфраструктура сталкивается с "стеной"! Marvell: медные соединения и узкие места памяти станут ключевыми факторами для следующего этапа расширения вычислительных мощностей
Соревнование в сфере AI вычислительных мощностей развивается в системную игру, охватывающую как интерконнекторы, так и память. По словам руководства Marvell, за девять месяцев рост KV-кэша, управляемый моделями инференса, увеличился примерно в 10 раз; память одного стойки уже не способна удовлетворить спрос, медные соединения приближаются к своему пределу, и оптические интерконнекты вместе с расширением памяти становятся ключевыми для масштабирования вычислительных возможностей. Кастомизация стала отраслевым трендом, а Marvell, благодаря своим аналоговым SerDes, фотонной memory fabric и полному кастомному стэку, получает дивиденды.
