Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыStocksEarnКомпаниямИИ и не только
Ястребиная сила постепенно усиливается

Ястребиная сила постепенно усиливается

BFC汇谈BFC汇谈2026/05/21 00:02
Показать оригинал
Автор:BFC汇谈


Пауэлл долгое время считался «создателем консенсуса», за время его пребывания на посту главы ФРС среднее количество голосов «против» составляло всего 0,4 — это наименьший показатель среди почти семи председателей ФРС за последние 50 лет. Однако на последнем заседании по ставке в эру Пауэлла 30 апреля разногласия оказались максимальными за тридцать лет — сразу четверо членов FOMC проголосовали против решения, и среди них, кроме привычных «голубиных» оппонентов, сразу трое выступили с «ястребиными» возражениями.

Ястребиная сила постепенно усиливается image 0


В эту пятницу Уолш официально приведет к присяге как председатель ФРС, временный управляющий Миллан уходит в отставку, Пауэлл решает остаться в Совете управляющих после окончания срока полномочий председателя.Итак, какую позицию занимают различные члены ФРС на фоне смены руководства и кадровых изменений?

Ястребиная сила постепенно усиливается image 1


Самые «ястребиные» члены — Хамак и Кашкари — уже начали рассматривать повышение ставок как возможный вариант.Они оба открыто проголосовали «против» на заседании 30 апреля, полагая, что сохранять «голубиный» настрой в заявлении уже нельзя, а следует дать более нейтральное руководство. Хамак считает, что в условиях неопределенности по срокам войны с Ираном сигналы ФРС о возможном снижении ставки являются вводящими в заблуждение; Кашкари вовсе заявил, что если Ормузский пролив останется закрытым на длительный срок, ФРС может понадобиться повысить ставки.

С развитием инфляции и ростом цен на нефть все больше членов ФРС занимают «ястребиную» позицию: Логан, Гулсби, Коллинз, Мусаллам и другие считают, что помимо сдерживания инфляции текущим уровнем ставок, и повышение, и снижение должны оставаться в повестке. Гулсби и Коллинз, хотя в этом году не имеют права голоса, оба заявили, что «прекрасно понимают и могли бы присоединиться» к лагерю, выступающему против утверждения мягкой политики на заседании в апреле — по их мнению, ФРС может вернуться к снижению только после появления нового явного прогресса с инфляцией. Мусаллам подчеркивает, что риски смещаются в сторону инфляции и считает, что текущая ставка может быть даже несколько мягкой.

Ястребиная сила постепенно усиливается image 2


Бывший председатель Пауэлл занимает сейчас нейтральную позицию с мягким уклоном, несмотря на давление со стороны других членов, он всё равно предпочел сохранить мягкую политику в руководстве. «Группа, в которую вхожу и я, полагает, что нет необходимости спешить с корректировками заявления», — это отражает, что для Пауэлла базовым сценарием остается снижение ставки после её удержания на текущем уровне в течение какого-то времени. Уильямс и Дейли также считают, что не стоит ни повышать, ни понижать ставку сейчас, что демонстрирует небольшой уклон в «голубиную» сторону.

Стоит отметить, что влиятельный управляющий Уоллер ранее придерживался выраженно мягкой позиции, ожидал 2-4 снижения ставки в этом году, а в январе вместе с Милланом голосовал против решения не снижать ставку; но после начала войны с Ираном (и, возможно, краха своих амбиций стать председателем ФРС), позиция Уоллера начинает меняться: в апреле он говорил, что рынок недооценивает долгосрочные конфликтные риски, а ценовые удары могут вызывать перманентную инфляцию, что заставляет его быть более осторожным относительно снижения ставки.

Самый ярко выраженный «голубь» — это, без сомнения, Миллан, который уходит в отставку.Будучи доверенным лицом Трампа, он с момента вхождения в ФРС шесть раз подряд голосовал против и поддерживал снижение ставки — его уход серьезно ослабит «голубиный» лагерь. Еще один голос, который может быть склонен к мягкой политике — это Боуман, которая в конце марта поддерживала три снижения в 2024 году, но на протяжении почти двух месяцев не высказывалась по вопросу процентной политики — ее ближайшая позиция остается неопределенной.

Для нового председателя Уолша общий сдвиг ФРС в сторону «ястребов» — не лучший знак.По поводу дальнейшего курса ставок он говорил уклончиво, предложив считать инфляцию «усеченным средним», а не ориентироваться на фиксированную цель в 2%. Однако, учитывая общую тревогу членов Совета по поводу инфляции, реализовать желаемое Трампом снижение ставок будет крайне трудно. Кроме того, бывший регулятор Барр заявил, что сокращение баланса ФРС — это «ошибочная цель», способная угрожать финансовой стабильности, чем Уолш также может столкнуться c сопротивлением в своих инициативах по уменьшению баланса.

В целом, высокая цена на нефть, вызванная войной, а также инфляционные издержки подталкивают ФРС к более «ястребиной» позиции. В совокупности с уходом «суперголубя» Миллана, можно ожидать, что без переломных результатов американо-иранских переговоров пространство для смягчения политики ФРС крайне ограничено.Базовый сценарий на среднесрочном горизонте — сохранение ставок на нынешнем уровне, а количество голосов за повышение может вырасти, если инфляция продолжит расти.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse

Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.

UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

智通财经•2026/09/26 07:56

AI-бум противостоит «5% доходности по казначейским облигациям США»! Nasdaq обновляет исторический максимум, укрепляя структуру «80/20», Уолл-стрит пересматривает соотношение акций и облигаций

Доходность 30-летних государственных облигаций США достигала примерно 5,53%, что является самым высоким уровнем с 2004 года; цена Brent по-прежнему превышает 100 долларов за баррель. Рискованные активы вновь выдержали давление, что отражает уверенность инвесторов в том, что коммерциализация приложений AI и рост корпоративной прибыли способны в определённой мере компенсировать влияние повышения стоимости финансирования и ставки дисконтирования.

智通财经•2026/09/26 07:06

AI-инфраструктура сталкивается с "стеной"! Marvell: медные соединения и узкие места памяти станут ключевыми факторами для следующего этапа расширения вычислительных мощностей

Соревнование в сфере AI вычислительных мощностей развивается в системную игру, охватывающую как интерконнекторы, так и память. По словам руководства Marvell, за девять месяцев рост KV-кэша, управляемый моделями инференса, увеличился примерно в 10 раз; память одного стойки уже не способна удовлетворить спрос, медные соединения приближаются к своему пределу, и оптические интерконнекты вместе с расширением памяти становятся ключевыми для масштабирования вычислительных возможностей. Кастомизация стала отраслевым трендом, а Marvell, благодаря своим аналоговым SerDes, фотонной memory fabric и полному кастомному стэку, получает дивиденды.

华尔街见闻•2026/09/26 06:31