6 лет назад рынок облигаций предсказал инфляцию на уровне 0,5%, но она взлетела до 9,1% — повторится ли этот провал в 2026 году?
На рынке облигаций есть одна цифра, которой все пользовались последние десятилетия как мерилом направления инфляции.
В марте 2020 года эта “линейка” сообщила рынку: в течение следующих пяти лет в США будет сохраняться дефляция, а ожидаемая годовая инфляция составит всего 0,5%.
Многие скорректировали портфель, исходя из этой оценки. Пенсионные фонды сократили позиции, хеджирующие инфляцию, облигационные фонды пересобрали портфели в самый неблагоприятный момент, а представители Федеральной резервной системы в протоколах мартовского совещания прямо сослались на “значительное снижение рыночных инфляционных ожиданий” как на один из поводов для запуска смягчения политики.
Через два года инфляция в США достигла 9,1%. Постфактум пересчитав, оказалось, что реальная годовая инфляция, соответствующая тем 0,5%, составила 4,37% — расхождение 388 базисных пунктов. Эта цифра на рынке облигаций врала почти два года.
Сейчас эта “линейка” облигационного рынка снова “прикидывается” — последний показатель 2,5%, и всё выглядит так, будто инфляционные ожидания уже зафиксированы…
Те, кто тогда не поверил этой цифре, за те два года смог существенно заработать.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
AI-бум противостоит «5% доходности по казначейским облигациям США»! Nasdaq обновляет исторический максимум, укрепляя структуру «80/20», Уолл-стрит пересматривает соотношение акций и облигаций
Доходность 30-летних государственных облигаций США достигала примерно 5,53%, что является самым высоким уровнем с 2004 года; цена Brent по-прежнему превышает 100 долларов за баррель. Рискованные активы вновь выдержали давление, что отражает уверенность инвесторов в том, что коммерциализация приложений AI и рост корпоративной прибыли способны в определённой мере компенсировать влияние повышения стоимости финансирования и ставки дисконтирования.
AI-инфраструктура сталкивается с "стеной"! Marvell: медные соединения и узкие места памяти станут ключевыми факторами для следующего этапа расширения вычислительных мощностей
Соревнование в сфере AI вычислительных мощностей развивается в системную игру, охватывающую как интерконнекторы, так и память. По словам руководства Marvell, за девять месяцев рост KV-кэша, управляемый моделями инференса, увеличился примерно в 10 раз; память одного стойки уже не способна удовлетворить спрос, медные соединения приближаются к своему пределу, и оптические интерконнекты вместе с расширением памяти становятся ключевыми для масштабирования вычислительных возможностей. Кастомизация стала отраслевым трендом, а Marvell, благодаря своим аналоговым SerDes, фотонной memory fabric и полному кастомному стэку, получает дивиденды.
Цены на крипто
Далее
