ФРС напечатала столько денег, почему на рынке всё равно не хватает средств? 【Мастер-класс Чэн Тань 3.5】
Предварительный просмотр основных моментов
Многие думают, что если у банков большие резервы, с ликвидностью проблем не будет.
Но на самом деле, у банков действительно есть деньги, однако, даже при скачке ставок по репо, они предпочитают не выдавать займы.
Почему?
Потому что существуют надзорные проверки, ограничения по капиталу и тот самый "дискаунт-виндо", которого все боятся.
По истечении SLR-исключения банки вынуждены сокращать резервы;
Требование LCR заставляет банки скупать достаточно безопасных активов;
Завещание на случай банкротства обязывает банк выдерживать самые трудные моменты внутридневной нехватки средств;
А "эффект клейма" от дискаунт-виндо приводит к тому, что банки готовы занимать дороже, лишь бы не привлекать внимание рынка.
В этом выпуске Чэн Тань, основатель Tangtu Macro, подробно разберет:
Почему после отмены SLR-исключения объем ON RRP, наоборот, вырос, а SOFR временно опустился ниже нижней границы?
Как требования LCR Базеля III, завещание на случай банкротства по Dodd-Frank и внутренний риск-менеджмент банков многократно повышают спрос на резервы?
И почему инструмент последнего кредитора — дискаунт-виндо — банки на самом деле не осмеливаются использовать?
Кликните здесь или на расписание курса ниже, чтобы получить полный доступ к материалу ↓
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Капитальные расходы на ИИ приближаются к 1,7 триллиона долларов: какой уровень отдачи будет считаться разумным? Goldman Sachs провёл расчёты
Рост капитальных расходов на искусственный интеллект у крупнейших облачных сервис-провайдеров США вызвал споры относительно инвестиций и их доходности. П о исследованию Goldman Sachs, такие гиганты, как Alphabet и Microsoft, должны суммарно получить около 1,42 триллиона долларов США в период с 2028 по 2030 годы, чтобы обеспечить минимальный порог эффективности вложений (ROIC) в 15% от инвестиций в AI-инфраструктуру за 2026–2027 годы. На данный момент совокупный портфель отложенных заказов трёх крупнейших публичных облачных компаний превышает 1,69 триллиона долларов, что обеспечивает серьезную поддержку будущей монетизации и долгосрочной прибыльности.
Американский фондовый рынок: фьючерсы на три основных индекса растут, акции чипов и оптоволоконных компаний повышаются на премаркете, ARM (ARM.US) растет более чем на 4%
На момент публикации фьючерсы на Dow Jones выросли на 0,41%, фьючерсы на S&P 500 — на 0,40%, фьючерсы на Nasdaq — на 0,73%.
Morgan Stanley считает, что рынок AI вступает в поворотный момент: от строительства вычислительных мощностей к распространению в индустрии, стратегия «гирь» становится основной линией размещения активов.
Morgan Stanley опубликовал тематический отчет, в котором выдвинул основной вывод: инвестиции в AI уже покинули этап простых ставок на апстрим-активы, ориентированные на вычислительные мощности, и вошли в новую эпоху “штанговой” двухлинейной стратегии.
Цены на крипто
Далее
