"В мире теряется доверие": количество иностранных инвестиционных проектов в Германии упало до минимального уровня с 2009 года, снижение продолжается восемь лет подряд
Германия сталкивается с кризисом доверия со стороны иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции продолжают сокращаться, а инвестиционная привлекательность достигла самого низкого уровня за десятилетие.
По сообщениям, свежие данные консалтинговой компании EY показывают, что в 2025 году количество новых проектов иностранных инвесторов в Германии сокращается восьмой год подряд, достигнув минимума с 2009 года, что подчеркивает продолжающееся снижение конкурентоспособности крупнейшей экономики Европы на фоне высокого налогового бремени и дорогой энергетики.
В частности, в 2025 году иностранные инвесторы объявили о запуске всего 548 новых проектов в Германии, что примерно на 10% меньше, чем годом ранее. Руководитель EY в Германии Henrik Ahlers охарактеризовал это как "тревожный сигнал для Германии как места для ведения бизнеса" и отметил, что страна отстает, тогда как другие европейские государства демонстрируют явно лучшие результаты.
Сопредседатель партии Альтернатива для Германии (AfD) Alice Weidel, ссылаясь на эти данные в социальной сети X, заявила: "Мир теряет доверие: иностранные компании все меньше инвестируют в Германию." В настоящее время отток иностранного капитала подрывает привлекательность немецкого рынка капитала сразу по нескольким направлениям.
Отставание реформ: Германия теряет привлекательность для иностранного капитала
По сравнению со странами Европы показатели Германии особенно слабы. Согласно данным EY, в 2025 году в Европе реализовано 5026 новых иностранных проектов, что на 7% меньше, чем год назад. Лидирует Франция — 852 проекта, за ней следует Великобритания — 730, Германия лишь на третьем месте. Снижение числа новых проектов на 10% в Германии заметно превышает общий европейский спад, который составил 7%, что говорит об ускоряющейся потере относительной конкурентоспособности Германии.
Глава EY в Германии Henrik Ahlers подчеркивает, что вопросы реформ обсуждаются уже много лет, но реальных действий недостаточно. Он отмечает: "Образ Германии как страны, отказывающейся от реформ, уже прочно закрепился в мировом сообществе. Репутация сильной, высококачественной и стабильной экономики фактически утеряна."
В анализе EY основной причиной оттока иностранных инвестиций названы давние структурные проблемы. Henrik Ahlers четко выделяет четыре основных барьера: высокое налоговое бремя, дорогая рабочая сила, высокая стоимость энергии и обременительная бюрократия для бизнеса.
Эти проблемы не являются новыми, но на фоне растущей конкуренции между странами и усиливающихся реформ Германия становится всё менее привлекательной. Многие государства уже продвинулись в налоговых реформах и цифровизации госуправления, в то время как реформы в Германии существенно отстают, что приводит к дальнейшей утрате интереса со стороны иностранного капитала.
Двойная спираль: ухудшение экономики и отток иностранного капитала
Отток иностранного капитала — не отдельное явление, а часть взаимоукрепляющегося негативного цикла с ухудшением внутренней экономической ситуации.
Согласно данным Института экономических исследований в Галле, в первом квартале 2025 года в Германии обанкротились 4573 партнерских и акционерных компаний — это выше, чем во время финансового кризиса 2009 года и стало максимальным квартальным показателем с третьего квартала 2005 года. В марте число банкротств на 71% превысило средний показатель за аналогичный период 2016–2019 годов.
Промышленность также испытывает давление. Как сообщило агентство Reuters, с начала пандемии COVID-19 в 2019 году Германия лишилась примерно 245,5 тысяч промышленных рабочих мест. Volkswagen —典ичный пример: компания планирует сократить около 50 тысяч сотрудников в Германии к 2030 году. В 2025 году чистая прибыль Volkswagen снизилась на 44% до 6,9 млрд евро — это минимум со времени "дизельного скандала"; выручка осталась примерно на прежнем уровне — около 322 млрд евро, мировые поставки слегка сократились и составили около 9 млн автомобилей.
В итоге Германия погружается в ситуацию, когда кризис доверия иностранных инвесторов и ослабление внутреннего роста взаимно усиливают друг друга. Если структурные реформы не будут реализованы, статус Германии как двигателя экономики Европы окажется под ещё большим вопросом.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Замедление развития AI-моделей не обязательно негативно скажется на рынке: три структурные тенденции традиционных дата-центров оказывают влияние, превышающее эффект роста процентных ставок.
HSBC считает, что традиционная логика роста дата-центров переходит от итераций передовых моделей к коммерциализации AI. Рост спроса на вычисления, увеличение капитальных вложений облачных провайдеров, ужесточение ограничений по электроэнергии и регулированию создают дефицит, который, вероятно, сохранится до 2028 года. Даже при росте процентных ставок, ожидаемый совокупный ежегодный рост AFFO на акцию с 2025 по 2028 годы составит 11%—12%, что свидетельствует о высокой устойчивости прибыли.
На этот раз американские облигации обрушат американский фондовый рынок?
Стратег Bloomberg Саймон Уайт предупреждает, что рост доходности казначейских облигаций США переходит от прежнего "благоприятного" повышения, обусловленного ожиданиями по ставкам, к неупорядоченному росту за счёт расширения премии за срок. Аналитики отмечают, что рост долгосрочных ставок одновременно увеличивает дисконтную ставку для оценки акций США и затраты на корпоративное финансирование, а также усиливает давление на принудительные продажи активов с высоким левериджем. Если ставка выше 5% станет новой нормой, стоимость американских акций будет подвергаться постоянному сжатию.
