Как вы относитесь к ожиданиям повыш ения процентных ставок в этом году?
Утренний FX
В прошедшую пятницу новый председатель ФРС Уолш вступил в должность в Белом доме, перед ним стоит крайне сложная ситуация. Ожидания рынка изменились: с двух снижений ставки с начала года к ужесточению политики до декабря. Рост цен на нефть и эффект богатства фондового рынка США создают инфляционное давление, вынуждая ФРС принимать трудные решения.
Рис.: вероятность повышения ставки в этом году достигла 70%
Как следует оценивать вероятность повышения ставки — инфляционный шок краткосрочный или среднесрочный? Если цены на нефть останутся выше 90 долларов в течение всего года, изменит ли ФРС свою монетарную политику или предпочтет не предпринимать действий? Мы собрали основные точки зрения рынка.
I. Существенные разногласия в ФРС, но риски ужесточения нарастают
Наиболее важна внутренняя позиция ФРС. Новый руководительУолш по-прежнему сдержан в монетарной политике и еще не высказывался публично, однако протокол апрельского заседания ФРС выявил существенные разногласия. Большинство согласны: из-за войны инфляция выросла, необходимо сохранять ставки и продолжать наблюдение, но 3 человека не поддерживают сохранение мягкой политики, напротив, считают, что повышение и понижение ставки должны рассматриваться на равных. Больше представителей начали обсуждать ужесточение, но среди "нейтралов" пока не набралось большинство для конкретных действий; при этом Уоллер стал примером перехода от "голубиной" политики к "ястребиной".
Рис.: Точечный график за март еще предполагал одно снижение ставки в этом году
Позиция Белого дома однозначна: Бессент считает инфляцию краткосрочным шоком предложения, ожидая значительное снижение через два-три месяца. Хассетт же отмечает, что после прихода Уолша появится шанс на снижение ставки.
II. Как обсуждает рынок
Мнения на рынке также сильно расходятся, как и в ФРС, все больше участников склоняются к нейтрально-ястребиной позиции.
Ястребы: HSBC считает, что даже если проход в проливе будет снова открыт, цены на нефть останутся выше 95 долларов. Центробанки ЕС, Великобритании и Японии начнут повышать ставки к середине года, ФРС также может повысить ставку в этом году.
Нейтрально-ястребиные: JP Morgan отмечает, что несмотря на усиление инфляции, ФРС начнет повышать ставку не раньше следующего года; BNP Paribas также считает, что в этом году изменений не будет, но вероятность ужесточения в следующем году растет; Standard Chartered предполагает, что Уолшу будет сложно убедить FOMCснизить ставку без поддержки данных, но вероятно ему удастся отложить ужесточение. Nomura считает, что как повышение, так и снижение ставки нецелесообразны, ФРС будет бессрочно держать ставку на текущем уровне.
Голуби:Глава подразделения фиксированной доходности BlackRock Saigal отмечает, что волна безработицы, вызванная AI, даст достаточно оснований для ФРС под руководством Уолша выбирать снижение, а не повышение ставок.
III. Итоги
(1) При высоких ценах на нефть инфляционное давление сохраняется, хотя ФРС еще не принуждена к действию, большинство членов предпочитает наблюдать; однако рынок уже закладывает в цену один подъем ставки в этом году.
(2) Основная рыночная позиция — нейтрально-ястребиная, большинство считает, что ставки останутся неизменными на длительный срок. Автор также придерживается нейтрального взгляда, Уолш отдает предпочтение упреждающей политике, поэтому есть основания сохранять статус-кво и продолжать наблюдать за динамикой инфляции.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Агент «перестраивает» сферу услуг! Muse вновь вызывает «панику», финансовые акции попали под удар
Во вторник финансовый сектор фондового рынка США рухнул примерно на 2% за день. Котировки таких компаний, как JPMorgan Chase, Wells Fargo и Charles Schwab, достигли максимальных за несколько месяцев падений. Страхо вая компания Allstate и туристическая платформа Booking Holdings также не избежали потерь. Аналитики отмечают, что AI-агенты способны автоматически сравнивать цены и управлять счетами, что напрямую разрушает бизнес-модели, основанные на «потребительской инерции».
В тот же день выпущена "дешевая модель": OpenAI и Anthropic начали "ценовую войну"
Anthropic выпустила Claude Opus 5.5, стоимость которого на 40% ниже предыдущей версии; OpenAI представила Sol и Luna, цены на которые на 50% ниже по сравнению с предыдущей серией. Причиной снижения цен является растущее присутствие китайских открытых моделей на рынке. Кроме того, Anthropic рассматривает этот шаг как подготовку к крупнейшему технологическому IPO в истории, а OpenAI пытается переломить спад роста, который набл юдался с начала года.
От "продавца лопат" к "производителю лопат": как Innodata (INOD.US) с помощью Meta смогла совершить качественные изменения
За ночь акции Innodata на американском рынке выросли на 15%, катализатором стала исследовательская отчётность от Hunterbrook Capital. В отчёте отмечается, что новый персональный AI ассистент Meta — Muse — имеет большие шансы на успех, а Innodata, вероятно, является одним из крупнейших клиентов Meta по предоставлению данных.
Член правления Европейского центрального банка Нагель: если цены на энергию останутся высокими, возможно, потребуется повысить процентные ставки до умеренно ограничительного уровня.
Член управляющего комитета Европейского центрального банка и президент Центрального банка Германии Йохим Нагель заявил, что если цены на энергоносители останутся высокими, Европейский центральный банк, возможно, будет вынужден повысить процентные ставки до уровня, который сдерживает экономический рост.
