Розничные инвесторы возвращаются на рынок! JPMorgan: S&P 500 может продолжить рост во втором квартале

Возвращение частных инвесторов становится потенциальной движущей силой нового раунда роста на фондовом рынке США. По прогнозам стратегов JPMorgan, доля частных инвесторов, снизившаяся до четырехлетнего минимума в первом квартале этого года, во втором квартале способна резко восстановиться и внести новую динамику в рынок в целом.

В последнем аналитическом отчете команда стратегов JPMorgan отмечает, что доля частных инвесторов в торговле акциями США в первом квартале продолжила снижаться и достигла 17%, однако во втором квартале ожидается ее рост, причем динамика крайне схожа со вторым кварталом 2025 года. Тем временем, опционный рынок уже подал сигнал — объем покупок колл-опционов мелкими трейдерами с октября 2025 по март 2026 года сокращался, но в апреле и мае этого года резко увеличился.

Это изменение имеет важное значение для рынка. Индекс S&P 500 в 2025 и 2026 годах демонстрировал почти идентичную динамику — слабо выраженная доходность в первом квартале и мощный отскок во втором, а вторая половина 2025 года в итоге принесла инвесторам из США солидную прибыль. Если активность частных инвесторов действительно восстановится, это способно придать дополнительный импульс текущему рынку.

Доля частных инвесторов упала до минимума за 4 года, опционный рынок первым подает признаки оживления

По данным стратегов JPMorgan под руководством Nikolaos Panigirtzoglou, доля частных инвесторов в торговле акциями США в первом квартале опустилась до 17% — это самый низкий показатель за последние четыре года.

Тем не менее, команда акцентирует, что даже в период спада с конца 2025 по первый квартал 2026 года частные инвесторы обеспечили около 20% объема торгов на рынке акций США и почти 50% торгов опционами с нулевым сроком исполнения (0DTE), оставаясь значимой силой на рынке.

Свежие тенденции на рынке опционов рассматриваются как опережающий индикатор настроения частных инвесторов. После примерно полугода затишья в апреле и мае этого года объем покупок колл-опционов мелкими трейдерами заметно вырос, что полностью совпадает со сценариями активизации частных инвесторов во втором квартале 2025 года.

Снижение интереса к отдельным бумагам, стабильная опора на фондовых инвесторах

Стратеги JPMorgan отмечают, что активность частных инвесторов в сегменте отдельных акций явно снизилась. Во втором квартале 2025 года частные инвесторы были весьма активны в торгах отдельными бумагами, что внесло значительный вклад в рост рынка того периода; впоследствии энтузиазм в отношении отдельных акций заметно ослаб, наблюдался лишь кратковременный рост в октябре 2025 года.

В то же время другая, более традиционная категория частных инвесторов — долгосрочные игроки, предпочитающие инвестиции в фондовые продукты — продолжала оказывать стабильную поддержку рынку. Команда JPMorgan подчеркивает, что для фондового рынка важнее не частота сделок частных инвесторов акциями или опционами, а их доля в совокупных потоках средств от конечных инвесторов.

Высокая схожесть исторических трендов, уверенные перспективы второго квартала

Стратеги JPMorgan особенно выделяют сильное сходство динамики индекса S&P 500 в 2025 и 2026 годах: оба года характеризуются низкой доходностью в первом квартале и мощным ростом во втором, при этом 2025 год в целом принес инвесторам из США значительную прибыль.

По мнению команды, если активность частных инвесторов во втором квартале действительно возрастет, это станет дополнительным драйвером с учетом исторических закономерностей и усилит положительную динамику рынка. Возвращение «розничных» инвесторов может стать одной из ключевых переменных, определяющих возможность продолжения уверенного роста фондового рынка США во втором квартале.