Самый большой сюрприз при листинге SpaceX: розничные инвесторы могут получить до четверти всех токенов
SpaceX готовится установить рекорд по самому высокому проценту распределения акций среди розничных инвесторов в истории крупных IPO, и Илон Маск делает розничных инвесторов центральной частью этой сделки по размещению на сумму 75 миллиардов долларов.
По данным британской газеты Financial Times в пятницу, информированные источники сообщили, что Маск намерен зарезервировать для розничных инвесторов до одной четверти акций в ходе IPO SpaceX, что значительно превышает обычный диапазон распределения среди розничных инвесторов в крупных IPO – 5%–10%.
Ранее Reuters сообщало, что доля может достигать максимум 30%. Источники отметили, что окончательная доля пока не определена и будет частично зависеть от рыночного спроса.
Эта схема вызвала противоречивую реакцию на Уолл-стрит. Некоторые институциональные инвесторы рассматривают высокий процент распределения среди розничных инвесторов как знак того, что Маск чрезмерно полагается на своих поклонников для поддержки размещения; другие же уже планируют приобрести акции SpaceX и, после включения компании в основные индексы, получить прибыль за счет спроса со стороны пассивных фондов.
Беспрецедентный масштаб распределения для розничных инвесторов
Распределение среди розничных инвесторов в ходе текущего IPO SpaceX уникально по нескольким параметрам. В проспекте компания прямо называет пять онлайн-брокеров, ответственных за распространение акций, включая SoFi, Robinhood, E*Trade, Schwab и Fidelity — что само по себе является редкостью. SpaceX также запустила отдельный сайт для IPO, где обозначила участие розничных инвесторов как "важный" фактор и направляет инвесторов на вышеуказанные платформы для подписки.
Компания также добавила в проспекте дополнительные правила раскрытия рисков, предупреждая, что широкое участие розничных инвесторов может вызвать сильную волатильность цен на акции. Пять онлайн-платформ будут агрегировать ежедневный спрос со стороны обычных инвесторов и передавать эти данные андеррайтерам SpaceX, при этом Bank of America координирует распределение среди американских розничных инвесторов.
С точки зрения объема, размещение акций SpaceX на сумму 20 миллиардов долларов или более под силу этим пяти цифровым брокерам — суммарно на их платформах более 10 триллионов долларов в активах клиентов под самостоятельным управлением.
“Философия розничного инвестора” Маска
Предпочтения Маска по отношению к розничным инвесторам имеют давнюю историю. Еще в 2020 году он обещал в соцсетях, что как только SpaceX выйдет на биржу, обеспечит розничным инвесторам "выделенное приоритетное внимание". В случае с Tesla, он является единственным CEO среди технологических гигантов, который изменил порядок проведения отчетных звонков, чтобы сначала отвечать на вопросы розничных инвесторов.
"Идея Маска в том, чтобы сделать акции максимально доступными, именно поэтому он хочет включить розничных инвесторов", — отметил один из источников.
Такая стратегия уже принесла успех в Tesla. По данным S&P Capital IQ, примерно 42% акций Tesla свободно обращающихся на рынке принадлежат розничным инвесторам, тогда как у Apple этот показатель составляет 34% — второе место среди "семи технологических гигантов". Постоянные покупки со стороны розничных инвесторов также поддерживали котировки Tesla, в результате чего коэффициент P/E компании достиг 382, несмотря на явное замедление роста.
У Маска на платформе X 240 миллионов подписчиков, а запуск серии звездолетов сделал SpaceX одной из самых известных частных компаний в мире. "Ранее участие розничных инвесторов было низким не из-за отсутствия спроса, а из-за ограниченного предложения со стороны эмитентов", — считает генеральный директор SoFi Энтони Ното. "Розничные инвесторы, по сути, были исключены, потому что у них не было каналов доступа."
Энтузиазм розничных и сомнения среди институциональных инвесторов
На форуме WallStreetBets в Reddit настроения трейдеров-розничников варьируются от одного экстремума к другому: с одной стороны, опасения “стать держателями сумок” после продажи со стороны инсайдеров SpaceX, с другой — страх упустить сделку.
Среди институциональных инвесторов отношение также неоднозначно. "В рынке к розничным относятся как к мусору, все думают, что они купят по любой цене", — говорит руководитель небольшого хедж-фонда. Несмотря на это, он все равно планирует приобретение акций SpaceX и ищет возможность продать после включения их в основные индексы и появления спроса со стороны пассивных фондов.
Руководитель по стратегиям акций и деривативов Citadel Securities Скотт Рубнер написал на этой неделе в отчете: “Розничные инвесторы теперь стали новыми ценообразователями рынка”. В последние годы на фоне новых рекордов S&P 500 и Nasdaq Composite активность розничных инвесторов резко возросла ― они массово вкладываются в meme-акции, ультракороткие опционы и рисковые ETF с кредитным плечом.
Энтони Ното же считает, что эмитенты постепенно осознают: в процессе IPO розничные инвесторы заслуживают большего, чем “символическое распределение”, поскольку они являются “важным источником спроса и капитала”.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
«Долговая черная дыра» за стремительным ростом AI: за следующие 5 лет может потребоваться внешнее финансирование на сумму 1,2 триллиона долларов
Бурное развитие искусственного интеллекта создает беспрецедентную "долговую черную дыру": по расчетам Bank of America, с 2025 по 2030 годы общие капитал ьные затраты на строительство AI-центров обработки данных достигнут 5 трлн долларов, а потребность во внешнем финансировании только у основных облачных гигантов составит от 1,2 до 1,5 трлн долларов. У таких гигантов, как Amazon и Meta, уже иссякает свободный поток денежных средств, а NVIDIA и Broadcom тихо играют роль "скрытых поручителей" — грандиозная ставка капитала, меняющая мировой кредитный рынок, уже запущена.
Аналитик делает смелый прогноз: прибыль Micron (MU.US) в 2027 финансовом году может превзойти Microsoft (MSFT.US), цены на память станут решающим фактором
За один квартал прогнозируется чистая прибыль в 35 миллиардов долларов. Прибыль Micron (MU.US) может превысить прибыль Microsoft (MSFT.US)?
Первые признаки обвала американского фондового рынка, аналогичные 2018 и 2022 годам? На фоне ухудшения рыночной широты ужесточение политики ФРС и увеличение предложения американских облигаций могут привести к кризису ликвидности.
Давление ликвидности, возможно, еще не проявилось на поверхности рынка, но по мере ухудшения широты рынка акций и облигаций эти давления продолжают накапливаться внутри рынка.
Intel сотрудничает с AUO по развитию передовой упаковки Micro LED, нацеленной на рынок CPO и интеграции высокоплотных вычислительных мощностей
Согласно сообщениям, Intel получила новый патент, впервые внедрив Micro LED в стеклянную подложку для глубокого слияния фотонных и электронных технологий. Чтобы преодолеть узкие места в AI-интерконнекте и захватить дополнительные заказы на фоне спроса на CoWoS от TSMC, компания якобы вступает в стратегическое партнёрство с AUO, обладающей значительными преимуществами в области обработки стекла. Если сотрудничество состоится, это поможет Intel создать дифференцированные преимущества в сфере упаковки вычислительных мощностей для AI, а также откроет для AUO ключевую трансформацию от производства дисплеев к высокоценным и передовым упаковочным технологиям.
