Caixin Futures: Черные металлы продолжают демонстрировать разнонаправленную динамику, по коксующемуся углю сохраняется стратегия преобладания длинных позиций

⑴ Стальная продукция: на рынке наблюдается снижение как предложения, так и спроса, общий уровень запасов сменил снижение на рост, роль баланса спроса и предложения ослабла. С точки зрения капитала, по контракту на арматуру с исполнением в октябре у двадцати крупнейших участников сократилось как количество длинных, так и коротких позиций, при этом сокращение коротких было более значительным; по горячекатаному рулону с исполнением в октябре длинные позиции немного сократились, короткие немного выросли, изменения чуть склоняются к "медвежьим". С технической точки зрения, по контракту на арматуру с исполнением в октябре котировки колебались с последующим падением, сверху следует обратить внимание на уровень сопротивления 40-дневной скользящей средней, снизу — на поддержку в районе предыдущего минимума 3136 юаней/тонна. С точки зрения оценки, цена арматуры с исполнением в октябре ниже себестоимости производства на независимых электропечах Восточного Китая, а также ниже для длинного производственного цикла арматуры; оценка на рынке находится на нейтральном либо слегка низком уровне. В целом, ввиду ослабления макроэкономических ожиданий и снижения влияния баланса спроса и предложения, цены на стальную продукцию склоняются к снижению; однако в условиях нейтральной/слегка низкой оценки дальнейшее движение вниз по-прежнему зависит от расширения пространства со стороны сырья.⑵ Железная руда: по предложению отгрузка и поступление железной руды продолжают оставаться на высоком уровне; июнь — конец финансового года в Австралии, объемы отгрузок с рудников постепенно реализуются. По спросу, производство чугуна показывает динамику снижения, запасы в портах сменили тенденцию с падения на рост, поддержка спроса ослабла. С точки зрения техники, по контракту с исполнением в сентябре отмечается снижение с сокращением открытых позиций, поддержка в районе 750 юаней/тонна. По капиталу, у двадцати крупнейших участников как длинные, так и короткие позиции были сокращены, сокращение длинных более выражено. В целом, спрос на стальную продукцию на споте снижается, что ограничивает поддержку цен на сырье; давление высокого предложения в июне начинает сказываться, в краткосрочной перспективе стоимость железной руды испытывает давление, а дальнейшее снижение будет определяться скоростью снижения производства чугуна.⑶ Коксующийся уголь: поставки из месторождений хотя и постепенно восстанавливаются, однако ситуация с контролем безопасности в провинции Шаньси по-прежнему остаётся напряжённой. Некоторые шахты, вернувшиеся к производству, а также работающие предприятия, из-за проверок по вопросам безопасности показывают значительное снижение выпуска по сравнению с периодом до приостановок, в ближайшее время предложение, по прогнозам, останется на низком уровне. С точки зрения спроса, сбыт на шахтах идёт активно, цены продолжают расти. По капиталу, крупнейшие двадцать участников в основном сокращают длинные позиции, инициативность капитала к агрессивной торговле снизилась. По техническому анализу, по контракту на коксующийся уголь с исполнением в сентябре отмечается краткосрочный рост с последующим откатом; важная поддержка в районе 1390-1410 юаней/тонна.⑷ Кокс: значительный рост цен на сырье повышает текущие издержки производств, часть предприятий вынуждена сокращать объемы, происходит небольшое снижение выпуска кокса. Несмотря на то, что производство чугуна демонстрирует тенденцию к снижению, в целом оно остаётся на высоком уровне, жёсткий спрос поддерживает рынок. В сочетании с сильным давлением со стороны издержек часть сталелитейных предприятий в Хэбэе уже согласилась на шестой по счету раунд повышения цен на кокс. По оценке — на срочном рынке уже заложено семь раундов повышения спот-цен (каждый на 50 юаней/тонна); учитывая сохраняющееся ожидание дальнейшего повышения на рынке спот, в краткосрочной перспективе стоимость кокса считается нейтральной, однако есть риск волатильности, на который стоит обратить внимание.⑸ Марганцевый силикат: отгрузка марганцевой руды снизилась, запасы в портах сменили спад на прирост, загрузка производств предприятиями немного выросла, но остаётся низкой; настроение на рынке ориентировано на давление ценового предложения при закупке руды, в целом баланс спроса и предложения остаётся слабо-стабильным.