Двухлетние Schatz Германии были переподписаны на аукционе, доходность слегка снизилась до 2,57%

⑴ Во вторник Центральный банк Германии провёл дополнительный выпуск двухлетних Schatz на сумму 3,807 миллиарда евро, средняя доходность составила 2,57%, что ниже предыдущего аукциона (2,59%), продолжая умеренную нисходящую тенденцию по краткосрочным ставкам на фоне колебаний ожиданий политики Европейского центрального банка. ⑵ Коэффициент покрытия заявок вырос с 1,6 до 1,9 по сравнению с предыдущим разом, что свидетельствует о некотором улучшении спроса на размещение краткосрочных государственных облигаций Германии; инвесторы сохраняют устойчивый спрос на суверенные облигации еврозоны с самым высоким рейтингом, защищаясь от риска на фоне продолжающегося влияния заявлений Трампа о тарифах на перспективы глобальной торговли. ⑶ Доходность по результатам данного аукциона немного снизилась, а спрос заметно вырос, отражая то, что на этапе сохраняющейся неопределённости относительно будущей траектории ставок Европейского центрального банка, инструменты с коротким сроком обращения привлекают первичных участников рынка благодаря низкой чувствительности к процентным ставкам и высокой ликвидной премии. ⑷ Далее внимание будет сосредоточено на том, смогут ли данные по инфляции в еврозоне дать дополнительный ориентир для краткосрочных доходностей, а также изменит ли Федеральное правительство Германии темп выпуска во второй половине года, что может повлиять на ценовые ориентиры двухлетних инструментов на переднем крае доходности.