Мнение: STRC отвязался до 73 долларов, MSTR может войти в этап «приоритета выплаты процентов»

Odaily сообщил, что Джан Чжоэр опубликовал на платформе X сообщение, в котором отметил, что привилегированные акции STRC под управлением Strategy сильно отклонились от номинала и опускались минимум до примерно 73 долларов, что отражает фазовый панический настрой инвесторов в американских активах, связанных с Bitcoin (BTC). Опасения на рынке насчёт «системных рисков» (например, FUD) были преувеличены. Теоретически Strategy всё ещё может привлекать финансирование путём дополнительного выпуска обыкновенных акций, но в случае, если mNAV < 1, дополнительная эмиссия приведёт к снижению количества монет на акцию, что относится к «размывающим методам финансирования», поэтому такой шаг считается высокозатратным.

Джан Чжоэр добавил, что за последние три недели Strategy неоднократно пользовалась этим способом финансирования: в первые две недели часть средств была потрачена на покупку примерно 1 500 BTC, а на третьей неделе объём дополнительной эмиссии увеличился, но количество приобретённых BTC снизилось до около 520 штук, при этом большая часть средств была направлена на выплату дивидендов по STRC. Исходя из этого, можно судить, что краткосрочная стратегия компании явно сместилась в сторону «приоритетного обеспечения выплаты процентов по STRC», а это значит, что темпы увеличения доли BTC в ближайшие месяцы могут резко снизиться или даже временно остановиться. Однако STRC по своей сути является привилегированной акцией, а не долговым инструментом, поэтому нет механизма принудительной ликвидации; общий уровень задолженности Strategy около 10%, и, если BTC не войдёт в долгосрочный глубокий медвежий рынок, вероятность «взрывных рисков» невелика.