Латиноамериканские валюты: окно для операций carry открывается с оговорками – BNY

Geoff Yu и David Tam из BNY утверждают, что более мягкая политика Федеральной резервной системы (Fed) и слабые данные по рынку труда в Соединённых Штатах (US) улучшили условия для кэрри-трейдов в Латинской Америке (LatAm), однако разорванная корреляция с сырьевыми товарами и сохраняющиеся инфляционные риски сдерживают динамику. По их мнению, первым бенефициаром более мягких финансовых условий станет валютный рынок (FX), при этом они подчеркивают, что для устойчивого результата необходимы внутренние реформы и повышение производительности для увеличения реальной доходности.

Привлекательность кэрри зависит от реформ и FX

«Мягкая политика Fed и слабый рынок труда в США в пятницу создали необходимые условия для реализации кэрри, но идиосинкратические риски имеют значение».

«Поскольку большинство центральных банков Латинской Америки намерено сохранить или снизить ставки, традиционные потоки, ориентированные на доходность, столкнутся с трудностями».

«Тем не менее, изменение корреляции указывает на то, что рынок воспринимает улучшение цен на сырьевые товары как положительный фактор, а для кэрри-трейдов в латиномериканских валютах появляется окно возможностей».

«Многое будет зависеть от использования этого окна более мягких финансовых условий для ускорения внутренних реформ и повышения производительности с целью увеличения реальной доходности».

«FX первым отреагирует, но подтверждение придёт со временем».