Фунт спокойно затаился в ожидании шторма: волатильность перед бюджетом достигла многолетнего минимума, рынок затаил дыхание в ожидании прорыва данных

⑴ Курс фунта стерлингов по отношению к доллару США и евро во вторник практически не изменился, оставаясь в верхней части недавнего диапазона торгов. В преддверии публикации ключевых данных по США и Великобритании трейдеры в целом не спешат открывать крупные позиции, а пониженная летняя ликвидность в Европе приводит к выраженно выжидательной позиции на рынке.⑵ Краткосрочное внимание мирового валютного рынка сосредоточено на выходящем в среду отчёте по индексу потребительских цен США: эти данные предоставят важнейшие ориентиры для курса Федеральной резервной системы и дальнейшей динамики доллара. В то же время внутренним испытанием для фунта станет публикация в четверг ВВП Великобритании за второй квартал, которая даст первые представления об экономических основах на момент прихода нового правительства.⑶ С момента вступления нового премьер-министра в должность в прошлом месяце политические перемены не оказали значительного влияния на фунт; рынок, вероятно, всё ещё ожидает большей ясности в вопросах политики. Deutsche Bank отмечает: трёхмесячная подразумеваемая волатильность по евро/фунту сейчас составляет около 3,6%, что существенно ниже среднего по аналогичным периодам перед крупными бюджетными или финансовыми событиями в Великобритании за последние двадцать лет.⑷ Подразумеваемая волатильность — это индикатор оценки будущих колебаний курса на опционном рынке. Её многолетние минимальные значения говорят о том, что инвесторы ожидают стабильности валютных курсов в течение следующего квартала, даже несмотря на возможные политические корректировки перед публикацией первого бюджета нового правительства. Валютный рынок, таким образом, демонстрирует необычное спокойствие.⑸ Однако низковолатильная среда редко бывает долгосрочной: по мере приближения данных по инфляции в США, показателей роста в Великобритании и октябрьской публикации бюджета любое неожиданное движение способно нарушить нынешнее хрупкое равновесие. Тогда фунт может оказаться перед выбором нового направления.