Результаты аукциона долгосрочных государственных облигаций Германии неоднозначны, наибольшее ослабление спроса зафиксировано по ультрадолгосрочным бумагам

⑴ Центральный банк Германии опубликовал данные, согласно которым в этот день были размещены дополнительные государственные облигации с 15-летним сроком на сумму примерно 890 миллионов евро, средняя доходность составила около 3,29%, что ниже предыдущего уровня примерно 3,46%.⑵ Коэффициент спроса на 15-летние облигации составил примерно 2, что выше предыдущего значения около 1,8, указывая на устойчивый спрос на средне- и долгосрочные бумаги и улучшение инвестиционных настроений.⑶ В отличие от этого, по сверхдолгосрочным 30-летним облигациям было размещено около 1,06 миллиарда евро, средняя доходность составила примерно 3,65%, что практически совпадает с предыдущим уровнем около 3,64%.⑷ Коэффициент спроса на 30-летние облигации составил всего около 1,3, что значительно ниже предыдущего значения около 2,9, снижение заметное и свидетельствует о явном охлаждении интереса рынка к облигациям с сверхдолгим сроком обращения.⑸ Разделение результатов размещения на длинном и коротком сроке показывает, что на текущем уровне доходности инвесторы предпочтительно выбирают средне- и долгосрочные облигации, а не сверхдолгосрочные – возможно, это связано с неопределённостью инфляционных перспектив и ростом волатильности долгосрочных ставок.⑹ В целом разница в коэффициентах спроса на размещение немецких облигаций отражает сокращение предпочтений рынка к долгосрочному риску, далее необходимо наблюдать за ключевыми данными по инфляции в зоне евро и динамикой американских облигаций, которые могут дополнительно влиять на долгосрочные доходности; если давление на спрос на сверхдолгосрочные бумаги сохранится, это может повысить ценовое давление на дальнейшие размещения со стороны Министерства финансов Германии.