Усиление приостановки добычи нефти в августе в сочетании с соответствием индекса CPI ожиданиям привело к резкому росту и последующему снижению цен на золото, что усилило хеджирующую ценность золота против хвостовых рисков.

13 августа 2026 года переговоры между США и Ираном зашли в тупик, данные по CPI США соответствовали ожиданиям рынка, ожидания повышения ставок снизились, а противостояние быков и медведей привело к тому, что цены на золото на COMEX сначала выросли, а затем снизились. В настоящий момент цена составляет 4449 долларов за унцию.

На новостном фоне: по оценке Управления энергетической информации США (EIA), из-за конфликта в Ормузском проливе падение поставок нефти, вызванное войной, сохранится до конца следующего года, при этом среднесуточное снижение составит 600 тысяч баррелей. Во втором квартале этого года поток нефти через Ормузский пролив составил в среднем 4,9 миллиона баррелей в сутки, что значительно ниже 21,6 миллиона баррелей в сутки в последние три месяца 2025 года. По последним данным EIA, в этом регионе в прошлом месяце общий объем остановки добычи нефти составил 5,5 миллиона баррелей в сутки. Однако последние аналитические материалы EIA предполагают, что поток нефти будет постепенно расти с сентября, в связи с чем прогноз по объему остановки добычи на август был увеличен.

12 августа в США был опубликован июльский годовой не сезонно скорректированный индекс потребительских цен (CPI), который составил 3,4% — это минимальный прирост с марта и полностью совпал с рыночными ожиданиями. Месячный сезонно скорректированный CPI в июле составил 0,1%, вернувшись в зону положительного роста и также соответствовал ожиданиям рынка. Годовой не сезонно скорректированный базовый CPI в июле составил 2,5% — наименьший прирост с февраля, в соответствии с ожиданиями. Месячный сезонно скорректированный базовый CPI за июль составил 0,2%, что также соответствует рыночным ожиданиям.

Guotai Junan Futures отмечает, что на макроуровне в настоящее время внимание сосредоточено на противостоянии быков и медведей перед публикацией данных по инфляции в США. Несмотря на то, что слабый рынок труда снижает вероятность повышения ставок, если базовый CPI за июль вырастет за счёт чипов, электроники и тарифных факторов, это может краткосрочно нарушить ожидания по снижению ставок и оказать давление на цену золота. Однако рост неопределённости в политике, напротив, усиливает ценность золота как инструмента хеджирования рисков хвоста.

Ответственный редактор: Чжу Хэнан