Pan American Silver (TSX, NYSE: PAAS) вернула рекордные 300 миллионов долларов акционерам во втором квартале благодаря росту добычи серебра и цен на металлы, что увеличило выручку и помогло компенсировать более слабую, чем ожидалось, добычу золота и более высокие издержки, негативно сказавшиеся на прибыли.
Канадская компания по добыче драгоценных металлов сообщила о выручке в 1,1 миллиарда долларов, что на 38% больше по сравнению с прошлым годом, и скорректированной прибыли в 308 миллионов долларов, или 0,73 доллара на акцию. Последний показатель оказался ниже консенсуса на уровне 0,88 доллара и оценки Jefferies в 0,92 доллара, поскольку более низкие продажи золота, более высокие производственные расходы и налоги оказали давление на результаты.
Добыча серебра достигла 6,5 миллиона унций — в верхней части квартального прогноза за счет La Colorada и Juanicipio. Добыча золота составила 165 900 унций, что ниже ожиданий.
Компания теперь ожидает, что добыча золота будет на нижней границе годового диапазона прогнозов на 2026 год, а AISC по золотому сегменту будет на верхней границе диапазона», — отметили в Pan American.
Результаты, по данным Jefferies, подчеркивают разделение в операциях Pan American: серебро демонстрирует опережающий рост, в то время как более слабое производство золота увеличивает давление на вторую половину года, особенно на четвертый квартал, с целью выполнения годовых целей.
Золото отстаёт
Pan American сохранила прогноз по добыче серебра на уровне 25–27 миллионов унций при AISC 15,75–18,25 доллара за унцию. Прогноз по золоту составляет 700 000–750 000 унций при AISC 1 700–1 850 долларов за унцию.
Аналитики Jefferies отметили, что добыча золота компании движется к нижней границе прогноза из-за слабых результатов на Jacobina и El Peñon. AISC по золоту в квартале составил 1 984 доллара за унцию, превысив консенсус-прогноз в 1 918 долларов.
Инвестиционный банк подсчитал свободный денежный поток на уровне 319 миллионов долларов, что ниже консенсус-прогноза в 339 миллионов долларов, в то время как Pan American завершила июнь с 1,7 миллиарда долларов в наличности и краткосрочных инвестициях (не включая долю наличных средств на Juanicipio) и долгом в 841 миллион долларов.
Возврат средств акционерам
Промах в операционных результатах был компенсирован резким ускорением возврата средств акционерам. Pan American вернула акционерам 224 миллиона долларов через выкуп акций и 76 миллионов долларов через дивиденды, согласно данным Jefferies. Выкуп акций вырос почти в девять раз по сравнению с 25 миллионами долларов в первом квартале.
Jefferies отметили, что Pan American уже вернула акционерам около 48% свободного денежного потока, приходящегося на акционеров, что выше установленной цели в 35–40%. По состоянию на 11 августа компания выкупила около 7,3 миллиона акций на сумму 358 миллионов долларов по средней цене 49,22 доллара за акцию. Также объявлен квартальный дивиденд в размере 0,184 доллара на акцию с выплатой 4 сентября.
Акции Pan American подешевели в Нью-Йорке более чем на 9% в четверг до 47,57 доллара и на 8% в Торонто до 67,1 канадского доллара за акцию, при этом рыночная капитализация компании составила 28,6 миллиарда канадских долларов.
