Carry Trade: Поддерживающая среда сохраняется – OCBC

Эксперты OCBC Сим Мох Сионг и Кристофер Вонг отмечают, что инфляция в Соединённых Штатах (США), совпавшая с ожиданиями, и немного снизившаяся вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы (Fed) в сентябре оставили американский доллар (USD) преимущественно в диапазоне, в то время как рискованные активы продолжают расти. По их мнению, такая конструктивная среда вместе с улучшением настроений по риску должна поддерживать кэрри-трейды, хотя они предупреждают, что повышение доходности американских облигаций на дальнем конце кривой, вызванное финансированием, связанным с AI, и бюджетным дефицитом США, остаётся ключевым риском.

Кэрри-трейды поддерживаются стабильным USD

«Реакция рынка была относительно сдержанной после публикации инфляционных данных по США и смешанных событий на Ближнем Востоке. Ожидания по действиям Fed изменились незначительно: вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 50% до 40% после выхода инфляционных данных. Большинство членов FOMC, скорее всего, сочтут июльский показатель CPI приемлемым, но захотят оценить данные по инфляции за август прежде, чем принять решение по политике в сентябре».

«Вначале рынок отреагировал снижением доходности по гособлигациям США и ослаблением USD. Однако это движение быстро сменилось обратным, кривая доходности стала более крутой, а итоговая динамика USD за сессию почти не изменилась. Главное событие прошедшей ночи — продолжающийся рост рискованных активов, чему способствуют сильные результаты в сегменте инфраструктуры AI и соответствующие инвестиционные темы».

«Преимущественно диапазонный USD и конструктивные условия для риска должны продолжать поддерживать кэрри-трейды, несмотря на продолжающуюся волатильность на нефтяных рынках и сохраняющиеся риски валютных интервенций по JPY. Основной угрозой для этой позитивной рыночной среды является дальнейший рост доходности по долгосрочным гособлигациям США на фоне значительных потребностей в финансировании, связанных с AI, постоянных бюджетных дефицитов и устойчивости экономического роста США».