Швейцарский франк: сильный рост может ограничить потери по отношению к евро – Rabobank

Старший валютный стратег Rabobank Джейн Фоли отмечает более сильный, чем ожидалось, ВВП Швейцарии во втором квартале и устойчивую экономику, однако указывает, что EUR/CHF с конца мая сохраняет умеренный восходящий тренд. Фоли пересмотрела свой целевой показатель EUR/CHF на 9–12 месяцев до 0.95 с 0.94, аргументируя, что сильный швейцарский рост, умеренная инфляция и нулевая процентная ставка могут ограничить рост и усилить боковое движение.

Политика SNB и динамика защитной валюты

«Тем не менее сегодняшние данные показывают швейцарскую экономику в новом свете и говорят о ее устойчивости. Однако этих данных оказалось недостаточно, чтобы выбить EUR/CHF из мягкого восходящего тренда, который наблюдается с конца мая».

«Хотя мы ожидали, что EUR/CHF немного вырастет, движение превзошло наши ожидания. Поэтому мы повышаем наши прогнозы. Тем не менее, сильный швейцарский рост может ограничить потенциал повышения и увеличить вероятность бокового движения».

«SNB, скорее всего, удовлетворена смягчением стоимости CHF в последние месяцы. На протяжении многих лет швейцарский центральный банк сталкивался с влиянием потоков в защитную валюту в CHF».

«Всего через несколько дней после начала войны в Иране, SNB предупредил, что готов вмешаться, и данные показывают, что действия были предприняты во втором квартале, скорее всего в марте. Комбинация угрозы интервенции и нулевых ставок, безусловно, снизила привлекательность CHF как защитной валюты в последние месяцы».

«Восходящий тренд EUR/CHF получил дополнительный импульс благодаря июньскому повышению ставки ECB и ожиданиям дальнейшего ужесточения политики, возможно, в следующем месяце. Для сравнения, рынок видит небольшую вероятность повышения ставки SNB в ближайшие 12 месяцев».

«Тем не менее, после многих лет давления вниз, EUR/CHF восстановился не так далеко от рекордных минимумов, что означает, что SNB вряд ли откажется от угрозы интервенции в ближайшее время. Мы пересмотрели наш целевой диапазон на 9–12 месяцев до EUR/CHF 0.95 с 0.94».