Доллар США: Риски среднесрочного снижения возрастают – Nordea

Стратеги Nordea утверждают, что в краткосрочной перспективе риски для доллара в целом сбалансированы, но в долгосрочной перспективе прогноз остается негативным. Они отмечают недавние ослабления показателей экономики США, пересмотр ожиданий по ставке ФРС, низкую волатильность FX, увеличение крутизны доходности, растущие риски премии за срок и завышенные оценки стоимости американских активов как факторы, которые, вероятно, будут давить на доллар и поддерживать курс EUR/USD с течением времени.

Сбалансированная краткосрочная динамика, слабее в будущем

«Смотрим в будущее: сейчас краткосрочные риски для доллара представляются нам в целом сбалансированными, с потенциалом как для укрепления, так и для ослабления в оставшейся части года. Тем не менее, мы сохраняем нашу точку зрения, что в следующем году доллар, вероятнее всего, ослабнет».

«Если данные по деловой активности в США восстановятся и приведут к пересмотру рынками ожиданий повышения ставки ФРС, это может вновь поддержать доллар в ближайшей перспективе».

«Хотя краткосрочный прогноз выглядит относительно сбалансированным, мы по-прежнему считаем, что в среднесрочной перспективе риски смещены в сторону ослабления доллара относительно текущих уровней».

«Мы ожидаем дальнейшего увеличения крутизны доходности в течение ближайших двух лет, что в конечном итоге будет оказывать давление на доллар».

«В целом, мы считаем, что сочетание дальнейшего увеличения крутизны доходности в США, роста фискальных и премиальных рисков по сроку, а также высоких оценок стоимости американских активов будет перевешивать поддержку со стороны относительно устойчивой экономики США».