Доходность государственных облигаций еврозоны стабилизировалась, а сигнал обратного выкупа американских облигаций укрепил настроение рынка.

⑴ Доходность государственных облигаций еврозоны в четверг в целом осталась стабильной, следуя настроениям рынка американских гособлигаций, после того как Министерство финансов США объявило о расширении программы выкупа долгосрочных трежерис для улучшения ликвидности. Аналитики считают, что этот шаг направлен на смягчение рыночной напряжённости, вызванной быстрым ростом долгосрочных ставок.⑵ Несмотря на то что стоимость заимствований по всему миру на этой неделе выросла из-за опасений по поводу инфляции и перспектив фискальных расходов, давление на рост долгосрочной доходности в еврозоне относительно умеренное. Это отражает меньшую долговую нагрузку и более устойчивую фискальную траекторию по сравнению с США, где общий объём долга превышает 40 триллионов долларов.⑶ Доходность десятилетних облигаций Германии незначительно снизилась, как и тридцатилетних. В то же время доходности трежерис США в лондонскую сессию частично отыграли снижение среды — рынок по-прежнему находится в ожидании, взвешивая краткосрочные эффекты от выкупа и опасения по поводу фундаментальных факторов.⑷ Цены на нефть продолжают расти и приблизились к 93 долларам за баррель, поддерживая инфляционные ожидания и усиливая давление на долговой рынок. Денежный рынок по-прежнему закладывает в цены вероятность дальнейшего повышения ставок Европейским центральным банком, ожидая, что к марту следующего года депозитная ставка достигнет примерно 2,75%.⑸ Спред между доходностями облигаций Италии и Германии остаётся в пределах недавнего волатильного диапазона, а процесс увеличения крутизны кривой доходности продолжается. Стратеги финансовых институтов отмечают, что структурные ограничения для рынка облигаций по-прежнему исходят от предложения гособлигаций США, осторожной позиции ЕЦБ и высоких цен на энергоносители.