Walmart напугал рынки по сценарию Nvidia: истощился ли потенциал потребителей в США?

Акции Walmart (WMT) упали почти на 6% перед открытием торгов в четверг, что означает снижение рыночной стоимости примерно на 50 миллиардов долларов. Редкий промах по продажам выявил самый медленный рост американского подразделения ритейлера за шесть лет. Рынки восприняли это как пугающую новость, сродни негативным сюрпризам от Nvidia. Walmart обслуживает около 280 миллионов клиентов и участников каждую неделю. Когда их покупатели начинают экономить, обычно за ними следует и остальная экономика США.Показатели акций Walmart (WMT).Почему промах по продажам Walmart встревожил Уолл-стритСопоставимые продажи в США, то есть продажи в магазинах, открытых не менее года, выросли на 2,6%. Уолл-стрит ожидала большего. По данным Bloomberg, это был самый слабый темп роста на внутреннем рынке с 2020 года.В отчетности компании видно, где ощущается давление. Количество визитов клиентов увеличилось на 1,5%, однако расходы за одну покупку выросли всего на 1,1%. Люди все еще приходят, но просто покупают меньше.Частично давление объясняется затратами на топливо. По данным AAA, национальная средняя цена на бензин составляет 4,09 доллара за галлон — почти на доллар выше, чем год назад. Reuters сообщает, что по мере роста цен на топливо покупатели стали больше экономить.Однако не на всех кассах отмечено замедление. Сеть складов по подписке Sams Club, принадлежащая Walmart, продемонстрировала сопоставимый рост на 4,4%. Любители оптовых выгод продолжают тратить деньги.Фактические ключевые показатели оказались лучше ожиданий. Выручка достигла 187,9 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила 0,81 доллара, согласно официальному релизу. Тем не менее инвесторы продавали акции. Единственный показатель, напрямую связанный с потребительским спросом, разочаровал.Масштаб ситуации выходит далеко за рамки одного ритейлера. Расходы потребителей формируют примерно две трети ВВП США. Это делает Walmart своеобразным индикатором состояния кошельков американцев, подобно тому, как портфель заказов Nvidia отслеживает бум искусственного интеллекта.Возвраты по тарифам подпитывают прибыль, скрывая давлениеОперационная прибыль выросла на 28,8% и составила 9,4 миллиарда долларов. Основной вклад внесли возвраты по тарифам, добавив 96 базисных пунктов к валовой марже. Руководство планирует вернуть эти средства клиентам через более низкие цены во второй половине года.Прогноз по-прежнему сдержанный. Walmart ожидает скорректированную прибыль за третий квартал на уровне 0,62–0,64 доллара на акцию, а рост выручки в постоянной валюте — от 3% до 3,75%.Макроэкономическая ситуация делает этот сигнал еще более заметным. Доходность казначейских облигаций близка к максимальным значениям за последние десятилетия, поскольку госдолг США достиг 40 триллионов долларов. Это повышает стоимость кредитных карт и автокредитов. Новые сигналы о слабости потребительских расходов могут изменить ожидания по ставке Федеральной резервной системы еще до сентября.Трейдеры криптовалют также внимательно следят за событиями. Падение доходности помогло организовать рост на крипторынке в четверг. Мягкие данные по потребителям могут стать дополнительным драйвером для торгов на понижение ставок.Тем не менее можно говорить скорее о замедлении потребителя, чем о его крахе. Количество визитов продолжает расти, продажи через eCommerce увеличились на 23%, а Walmart сохранил годовой прогноз. Дополнительные публикации по доходам ритейлеров и сентябрьское заседание ФРС покажут, исчерпались ли возможности покупателей или они просто делают паузу.