Доходность государственных облигаций США оказывает давление на мировые фондовые рынки, геополитические риски поднимают цены на нефть и золото, рынок затаил дыхание в ожидании отчёта Nvidia.

⑴ Глобальные фондовые рынки, по прогнозам, на этой неделе зафиксируют самый большой недельный спад с середины июля; после кратковременной передышки волна распродажи американских облигаций возобновилась, доходность 10-летних и 30-летних бумаг находится в районе 4,70% и 5,25% соответственно. В целом рынок считает, что доходность 5,30% по 30-летним облигациям стала важным психологическим порогом для американских государственных ценных бумаг. ⑵ Несмотря на то, что министр финансов упоминал увеличение обратного выкупа и идеи фискальной реструктуризации, аналитики сомневаются, что получится эффективно сократить бюджетный дефицит, превышающий 6%. Только расходы на проценты в этом году достигают 1,2 триллиона долларов, а на прошлой неделе общий объем казначейских обязательств только что превысил 40 триллионов долларов, что продолжает подрывать доверие к долларовым активам. ⑶ В геополитическом аспекте — США пригрозили Ирану жесткими санкциями, что делает надежды на полное открытие Ормузского пролива еще более призрачными. Brent достиг месячного максимума около 95 долларов за баррель; за неделю рост превысил 5%, и инфляционные риски вновь вышли на передний план у инвесторов. ⑷ Под двойным давлением высоких доходностей и дорогой нефти — устойчивость крупных займов технологических гигантов для инвестиций в AI капитальные расходы стала предметом пристального внимания. Walmart показал типичный пример несбывшихся высоких ожиданий, упав за день на 9% из-за непредвиденно слабых продаж; теперь рынок сосредоточен на отчете NVIDIA на следующей неделе и прогнозе спроса на AI инфраструктуру. ⑸ На валютном и товарном рынках наблюдается смена защитных активов: индекс доллара за неделю снизился почти на 0,9%, достигнув минимального значения за три месяца; франк подскочил к доллару на 1,7% за неделю, показав лучший результат с января. Золото приблизилось к трехмесячному максимуму — около 4583 долларов за унцию, а иена укрепилась благодаря ускорившейся базовой инфляции в Японии; ожидания повышения ставки в сентябре уже полностью учтены рынком, но инвесторы ждут от Центробанка более агрессивных прогнозов.