Девальвация доллара разрушает традиционные ограничения! Валюты развивающихся рынков освобождаются от зависимости от американских облигаций и демонстрируют наибольшее различие в динамике за последние четыре года.

APP Jinse Finance отмечает, что происходит самое значительное за последние четыре года расхождение между американскими государственными облигациями и валютами развивающихся рынков. Основная причина заключается в том, что рост доходности американских государственных облигаций больше не поднимает курс доллара, как это было раньше.

Инвесторы, обеспокоенные траекторией государственного долга США, распродают долгосрочные облигации, и индекс Bloomberg US Treasury движется к снижению за квартал. В то же время, валютный бенчмарк развивающихся рынков MSCI может показать крупнейший квартальный рост за более чем год.

Согласно данным, это привело к самой высокой отрицательной корреляции между двумя показателями с первого квартала 2022 года.

Поскольку инвесторы ищут более высокую доходность и диверсифицируют свои портфели от активов, номинированных в долларах, развивающиеся страны в этом году привлекли глобальные потоки капитала. Обычно рост доходности американских облигаций снижает эту привлекательность, но традиционная взаимосвязь нарушена, поскольку давление на облигации США связано не с жесткой позицией Федеральной резервной системы.

Инвесторы всё больше ожидают, что правительство США решит проблему долга и дефицита за счёт инфляционных и мягких мер (например, выкупа облигаций), и эти меры будут ослаблять реальную стоимость доллара.

Обесценивание доллара снижает для других стран стоимость покупки сырьевых товаров, номинированных в других валютах, что стимулирует спрос на сырье. Крупнейший рост валют в этом месяце наблюдается у стран-экспортёров сырья, таких как Южная Африка, Колумбия и Чили.

Глава макроисследований Monex Europe Ник Рис отметил, что тренд на снижение доллара делает развивающиеся рынки более привлекательными по сравнению с развитыми, а сырьевые товары — более привлекательными по сравнению с акциями или облигациями.

Рис заявил: «Если опасения относительно обесценивания доллара продолжат расти, то, помимо перехода от валют десятки крупнейших экономик (G10) или отдельного ухода от доллара, это создаёт позитивную среду для более широкого круга сырьевых валют».