Европейские циклические акции могут начать восстановление! Citi делает громкое заявление: худший период, возможно, уже позади, осень — отличное время для инвестиций.

По данным приложения Zhihong Finance, руководитель отдела стратегии европейских акций Citi Group, Beata Manthey, заявила, что после сложного периода европейские циклические акции, тесно связанные с экономическим здоровьем, сейчас предлагают весьма привлекательную точку входа. Улучшающиеся экономические данные и поддержка политики свидетельствуют о том, что худшие времена для наиболее пострадавших отраслей этого региона, возможно, уже позади.

В последнее время экономика еврозоны демонстрирует устойчивость, превышающую ожидания. С одной стороны, некоторые азиатские конкуренты сильнее пострадали из-за блокады Ормузского пролива, и часть заказов и цепочек поставок были перенесены в Европу. С другой стороны, продолжающееся действие мер финансового стимулирования во многих странах обеспечивает устойчивый импульс роста.

Согласно недавно опубликованным данным S&P Global, в августе этого года предварительное значение совокупного PMI еврозоны выросло до 52,1, превысив рыночные ожидания (51,7) и достигнув максимума за последние 9 месяцев. Второй месяц подряд показатель находится выше границы роста и спада, в зоне расширения. PMI производственного сектора поднялся с июльских 51,9 до 52,8, что стало самым высоким уровнем с мая 2022 года; индекс производственного выпуска достиг 53,4 — максимального значения за 54 месяца.

С точки зрения спроса, темпы роста новых заказов на продукцию производственного сектора еврозоны достигли самого быстрого уровня за последние 40 месяцев, особенно заказы на экспорт впервые выросли с февраля 2022 года. За этим показателем стоит взрывной рост спроса на продукты, связанные с искусственным интеллектом, а также увеличение расходов на оборону в Европе, которые стали основным драйвером производственных заказов. Германия, как «локомотив» экономики еврозоны, увеличила PMI производственного сектора с 52,2 до 54,1 в августе, что является самым высоким показателем за последние 51 месяц и свидетельствует о сильном восстановлении в отдельных отраслях немецкой промышленности.

В то же время индекс экономических неожиданностей Citi, корректировки прогнозов прибыли по различным отраслям и постепенно восстанавливающаяся деловая активность летом, все указывают на то, что экономика Европы движется в правильном направлении. Beata Manthey отметила: «Осень — очень удачное время для инвестиций в циклические акции». Однако она призвала инвесторов проявлять выборочный подход. Она добавила: «В целом можно считать, что, возможно, худшее уже позади». Beata Manthey считает, что инвесторы должны хотя бы задуматься о снятии слишком низких позиций по этим акциям.

Что касается инвестиционной конфигурации, Beata Manthey пояснила, что Citi предпочитает отечественные акции, а не экспортеров, сильно зависящих от международных рынков, а также акции потребительских компаний, хотя последние в последнее время проявляют устойчивость.

Beata Manthey отметила, что европейские политики предпринимают значимые шаги для защиты отраслей, выживающих в трудных условиях. На примере автомобильной и химической промышленности она подчеркнула, что эти отрасли испытывали значительное давление, но сейчас самые сложные времена, вероятно, остались позади. Она указала, что недавно внедренная система тарифов на сталь, смоделированная по примеру США, уже повысила внутренние цены на сталь в Европе и принесла выгоду европейским производителям стали, которые могут обходить эти тарифы, назвав это «хорошим примером того, как протекционизм может действительно быть выгоден Европе».

Широкая стратегическая логика, предложенная Beata Manthey, заключается в том, что Европа может повысить свою экономическую устойчивость, отдавая приоритет закупке европейских товаров и применяя целенаправленные тарифные меры. Ключевым риском для данной инвестиционной стратегии остаются цены на энергоносители: для находящихся под давлением промышленных отраслей реальным благоприятным фактором станет устойчивое снижение цен на энергию, однако пока геополитическая ситуация препятствует этому тренду.