Обзор золотых фьючерсов от Everbright Futures 0907: Ожидания повышения процентных ставок снова усилились, стоит ли держать золото?

  На прошлой неделе драгоценные металлы оказались под влиянием устойчивости экономики США, опасений по поводу инфляции из-за высоких цен на нефть и ожиданий повышения ставки вслед за неожиданно сильными данными по рынку труда. По данным CME, ожидания повышения ставки продолжают расти. Если на заседании FOMC в сентябре действительно произойдёт повышение ставки, это станет фундаментальным разворотом базовой политики смягчения, действовавшей с 2024 года. Однако вероятность повышения ставки в сентябре по-прежнему оценивается рынком только выше 60%, что означает, что повышение ещё не полностью заложено в цену или, иначе говоря, рынок не решается «чрезмерно» его закладывать. Это может быть связано с тем, что повышение ставки не решает проблему высоких цен на нефть, вызванных геополитическими конфликтами, а также сдерживается проблемой американского долга. Поэтому мы видим, что несмотря на неблагоприятную обстановку, «бычья» коррекция золота на прошлой неделе полностью не исчерпана. В целом, заседание ФРС в сентябре остаётся весьма неопределённым, и золото, вероятно, будет сильнее реагировать на экономические и инфляционные показатели США, а цена может демонстрировать волатильность. Рекомендуется использовать гибкую стратегию диапазонного позиционирования.

  На прошлой неделе в США было опубликовано множество экономических данных, которые в целом показали расхождение: «замедление расширения производства, но неожиданно сильный рынок труда». Финальное значение производственного PMI S&P Global за август составило 53,4, а ISM PMI в производственном секторе — 54,6; это ниже ожидаемых 55,2 и предыдущих 55,6, но индекс остаётся в зоне роста уже восемь месяцев подряд. Что касается занятости, число открытых вакансий JOLTS выросло до 7,27 миллиона, однако по данным ADP число новых рабочих мест выросло всего на 38 тысяч — это самый слабый показатель с января этого года. Тем не менее, в пятницу вечером были опубликованы данные по количеству новых рабочих мест вне сельского хозяйства за август — 162 тысячи, что существенно выше рыночных ожиданий в 55 тысяч и является вторым по величине месячным приростом в этом году; показатель за июнь пересмотрен с 20 тысяч до 31 тысячи, за июль — с -23 тысяч до +21 тысячи. Уровень безработицы остался на уровне 4,1%, средняя почасовая заработная плата увеличилась на 0,3% за месяц. Согласно «Бежевой книге» ФРС, экономика в целом растёт умеренно, в 10 из 12 округов отмечается расширение. После публикации данных доходность американских облигаций выросла по всей шкале, 10-летние облигации достигли около 4,8%, а ожидания повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре вновь приблизились к 60%.

  На геополитическом фронте наблюдается тенденция к эскалации конфликта между США и Ираном, на прошлой неделе стороны обменялись обвинениями. Иранский парламент заявил, что проход по Ормузскому проливу невозможен без согласия Ирана; вице-президент США Вэнс отметил, что пока продолжаются нападения на суда, переговоры с Ираном невозможны. 5 сентября США впервые нанесли удар по трём иранским нефтяным танкерам в море, что свидетельствует о смене акцента с «ударов по инфраструктуре» на «удары по транспортным каналам»; в ответ Корпус стражей исламской революции Ирана немедленно выпустил баллистические ракеты по американскому авианосцу и эсминцу. Сейчас количество проходящих через Ормузский пролив судов остается на низком уровне.

  Автор: Ли Ци

  Квалификация: F3046227

  Лицензия на консультации по торговле: Z0016145

Ответственный редактор: Чжу Хэнань