Piper Sandler впервые охватывает сектор AI-чипов: NVIDIA (NVDA.US) и Broadcom (AVGO.US) выбраны как "предпочтительные", ожидается, что к 2030 году рынок вычислительных мощностей достигнет 2.2 триллионов долларов.

По данным приложения Zhihong Finance, Piper Sandler опубликовала аналитический отчет, впервые охвативший сектор искусственного интеллекта (AI) в области чипов и полупроводников. Банк начал оценивание семи ведущих акций полупроводников: AMD (AMD.US), Arm (ARM.US), Broadcom (AVGO.US), Marvell Technology (MRVL.US) и NVIDIA (NVDA.US) получили рейтинг «повышенная рекомендация», а Intel (INTC.US) и Qualcomm (QCOM.US) — «нейтральная рекомендация». Piper Sandler отмечает, что Broadcom и NVIDIA выделяются как «предпочтительные» игроки в секторе AI-ускорителей, тогда как AMD и Arm находятся в центре внимания благодаря завоеванию доли на рынке серверных CPU.

В части целевых цен Piper Sandler оценивает AMD в 600 долларов, Arm — в 320 долларов, Broadcom — в 460 долларов, Intel — в 110 долларов, Marvell Technology — в 270 долларов, NVIDIA — в 300 долларов, Qualcomm — в 190 долларов.

Аналитики David O'Connor и Zackary Altman в докладе отметили, что вычислительная мощность является ключевым фундаментом развития AI, а с бурным ростом AI-агентов отрасль остро нуждается в большей вычислительной поддержке.

Банк отмечает, что мощности на 2027 год уже распроданы, а заказная книга на 2028 год также полностью заполнена. Piper Sandler ожидает, что к 2030 году объём рынка вычислительных мощностей достигнет 2,2 триллиона долларов, из которых рынок ускорителей составит 2 триллиона долларов, а рынок CPU — 200 миллиардов долларов. Это означает, что рынок вычислительных мощностей вырастет примерно в 5 раз к 2030 году и приведет к расширению выручки в производственной цепочке, трансформируясь в среднегодовой совокупный рост прибыли на акцию в среднем на 45% по портфельным акциям.

Компания считает, что эти фирмы — ключевые участники строительства как гиперскейлеров, так и новых облачных компаний. Также в отчёте отмечается, что текущий дефицит вычислительных мощностей явно выражен в почасовых тарифах на GPU у новых облачных провайдеров. Индекс цен H100 Silicon Data показывает, что стоимость использования NVIDIA H100 GPU составляет 2,60 доллара в час против 2,00 долларов в декабре, до появления OpenClaw.

В отчёте также говорится, что в феврале 2025 года наблюдался скачок спроса благодаря развертыванию DeepSeek; снижение стоимости вычислений способствует дальнейшему росту использования и, в свою очередь, увеличивает спрос. Piper Sandler подчеркивает, что массовое производство NVIDIA H100 началось еще в четвёртом квартале 2022 года, то есть с тех пор уже прошло почти четыре года развития этой технологии. Кроме того, растёт стоимость компонентов, что увеличивает доходы производителей оборудования; в частности, доля стоимости GPU-чипов в себестоимости двух последних поколений выросла с 30% до 40%.

Что касается отдельных компаний, O'Connor называет NVIDIA «абсолютным лидером в сфере AI-вычислений» с долей рынка 80%. По его словам, бурный рост задач AI-агентов в этом году привел к скачкообразному росту спроса, а дефицит предложения может сохраниться ещё два-три года. При примерно 14-кратной оценке к прогнозируемой прибыли 2028 года эта акция называется одной из самых недооценённых в сфере AI.

O'Connor отмечает Broadcom как лидера в сегменте настраиваемых чипов ASIC с долей рынка 75% и обращает внимание на проблемы с поставками. Он пишет: «Спрос в два раза превышает предложение, поэтому обеспечение дополнительного объёма – ключевой фактор». Также отмечается, что уже сейчас спрос на 2027 финансовый год составляет 12 гигаватт.

O'Connor считает AMD «наилучшей ставкой на развитие AI-агентов», отмечая продолжающийся рост доли AMD на рынке серверных CPU и увеличение выпуска GPU Helios, крупными клиентами которых являются OpenAI, Meta (META.US) и Anthropic. По его прогнозу, прибыль AMD будет расти среднегодовыми темпами в 65% до 2030 года.

Аналитики также позитивно оценивают бизнес Marvell Technology в сегменте дата-центров, отмечая, что заключённое с Google (GOOGL.US) соглашение на 120 миллиардов долларов может стать переломным моментом. Отдельно отмечается 6 октября как потенциальный катализатор (день проведения дня аналитика).

Наконец, O'Connor подчёркивает ведущие позиции Arm в сфере интеллектуальной собственности на CPU и экспансию в сегменты IP для настраиваемых чипов и ускорителей, что, по его мнению, может удвоить прибыль Arm.