Аукцион по размещению государственных облигаций Турции: доходность и ценообразование двух облигаций различаются

⑴ Министерство финансов Турции в понедельник разместило облигации с фиксированным купоном со сроком погашения 13 сентября 2028 года, доходность составила 39,98%, а чистый объем выпуска — примерно 34,5 миллиарда лир. ⑵ Перед аукционом по этим облигациям были поданы неконкурентные заявки примерно на 19,4 миллиарда лир, из которых около 9,5 миллиарда лир было продано первичным дилерам, а около 15,8 миллиарда лир — государственным учреждениям. ⑶ В тот же день министерство выпустило облигации, привязанные к индексу TLREF, со сроком погашения 11 сентября 2030 года, со средней ценой 98,429 лир и чистым объемом выпуска около 48,9 миллиарда лир. ⑷ По этим индексным облигациям были поданы неконкурентные заявки на сумму около 112,3 миллиарда лир, из которых около 30 миллиардов лир было продано первичным дилерам, а около 5,4 миллиарда лир — государственным учреждениям. ⑸ Обе облигации были размещены в один день: доходность по фиксированному купону приблизилась к 40%, а индексные облигации были реализованы по средней цене ниже номинала, что отражает явное расслоение в оценке рынком турецкой инфляции и траектории процентных ставок. ⑹ В дальнейшем внимание будет уделяться динамике доходности на вторичном рынке после публикации результатов аукциона, а также дальнейшему влиянию политики центрального банка Турции на стоимость заимствований.