Goldman Sachs: промышленный сектор дороже, чем технологические акции — глобальная логика оценки секторов меняется

Приложение Zhihuichong Finance сообщает, что согласно последнему анализу стоимости секторов исследовательского отдела Goldman Sachs, прогнозируемый на 12 месяцев коэффициент цена/прибыль промышленного сектора теперь выше, чем у технологического сектора, что свидетельствует об изменении относительных оценок между различными секторами мирового фондового рынка. Прогнозируемый коэффициент цена/прибыль промышленного сектора составляет 19,4, что превышает среднерыночный показатель в 16,7 и показатель технологического сектора — 16,2. Промышленный сектор также входит в число наиболее высоко оцениваемых секторов мирового фондового рынка, уступая лишь акциям роста (20,6), товарам первой необходимости (18,7) и товарам не первой необходимости (18,7).

В данном исследовании была проведена сравнительная оценка стоимости секторов и стилей индекса MSCI World с историческими данными за последние 20 лет.

Этот разрыв в оценках заслуживает внимания, поскольку технологический сектор традиционно оценивался с премией по отношению ко многим другим секторам. По данным Goldman Sachs, прогнозируемый коэффициент цена/прибыль сектора коммуникационных услуг составляет 18,1, здравоохранения — 17,7. Утилиты оцениваются в 15,1, материал — в 14,6, акции стоимости — в 14,0.

Для сравнения: прогнозируемый коэффициент цена/прибыль энергетического сектора составляет 12,8, а финансовый сектор демонстрирует самый низкий показатель среди всех секторов — 12,7. Такое различие подчеркивает существенное расхождение между текущими оценками мировых акций и их долгосрочными историческими уровнями.

Публикация этих данных совпала с тем моментом, когда инвесторы пересматривают распределение активов между секторами на фоне изменений ставок, ожиданий по росту прибыли и капитальных затрат. Goldman Sachs также отмечает, что в этом году совокупная стоимость американского фондового рынка несколько снизилась: прогнозируемый коэффициент цена/прибыль S&P 500 опустился примерно с 22 до 19, в то время как ее относительная стоимость к облигациям осталась практически неизменной.