Министр финансов Японии вновь выразил обеспокоенность: заниженная стоимость иены является «большой проблемой», Япония будет тесно сотрудничать с США для поддержания порядка на валютном рынке.

По данным приложения Zhihui Caijing, министр финансов Японии Кацуки Каяма заявила, что снижение курса иены по-прежнему остается серьезной проблемой, и Япония и США будут продолжать поддерживать тесный контакт для обеспечения упорядоченного функционирования валютного рынка. Во вторник Каяма сказала: «Как Санаэ Такамити заявила на недавнем саммите Япония–США в Нью-Йорке, я считаю, что, в целом, недооценка иены — это проблема. Мы будем продолжать тесное общение между финансовыми властями Японии и США и прилагать усилия для поддержания стабильной работы валютного рынка».

Кацуки Каяма высказалась после телефонного разговора на прошлой неделе с министром финансов США Джаннет Бессент. Во время беседы обе стороны вновь выразили обеспокоенность по поводу недооценки иены и договорились о дальнейшем укреплении сотрудничества. Каяма сообщила, что во время разговора сказала Бессент, что премьер-министр Йошито Касуми не является сторонником реинфляционной политики. Это заявление явно направлено на то, чтобы заверить Бессент, что премьер-министр Японии не стремится к неконтролируемой экспансионистской политике.

Даже несмотря на то, что Банк Японии в начале этого месяца повысил ключевую ставку до самого высокого уровня за последние 31 год, иена продолжает ослабевать. Сигналы, исходящие от Банка Японии, наряду с усиливающимися спекуляциями на рынке относительно дальнейшего повышения ставки ФРС США, спровоцировали ожидания расширения дифференциала ставок между США и Японией, что снова оказывает давление на иену.

В текущем году японские власти неоднократно вмешивались на валютном рынке для поддержки иены — впервые это произошло во время праздников в «золотую неделю» весной, затем летом снова были приняты меры, что довело расходы Японии на интервенции на валютном рынке до рекордного уровня. В июле этого года Япония и США впервые за последние 28 лет провели совместную валютную интервенцию по покупке иены.

Последние заявления Кацуки Каяма показывают, что японские власти по-прежнему насторожены по поводу риска очередного снижения курса иены. Высший валютный чиновник Японии Дзюн Мимура в понедельник заявил, что рынок должен серьезно относиться к «очень ясному» сигналу, который на прошлой неделе направили Токио и Вашингтон по поводу иены. В интервью, комментируя недавнее обесценивание иены, Мимура отметил: «Премьер-министр Японии, министр финансов, а также представители США уже дали совершенно ясный сигнал. Рынок должен воспринимать этот сигнал адекватно». Он также добавил: «Я буду внимательно следить за тем, насколько серьезно рынок и дальше будет относиться к этому сигналу».

По мнению стратегов, учитывая продолжающееся снижение иены после заседания Банка Японии 18 сентября, отметка 160 иен за доллар США вновь становится важным тестом на терпимость Японии к слабой иене. Однако угроза интервенций может сама по себе сдерживать дальнейшее падение иены. Но вопрос о том, удастся ли интервенциям вызвать долговременный разворот тренда, во многом зависит от участия со стороны США, ведь исторически односторонние действия Японии редко приводили к устойчивым изменениям при неблагоприятных фундаментальных условиях денежно-кредитной политики.

Кроме того, касаясь вопроса о растущей доходности государственных облигаций, Кацуки Каяма отметила, что будет внимательно мониторить развитие ситуации с должным чувством срочности, одновременно поддерживая тесное общение с участниками рынка. Доходность эталонных 10-летних государственных облигаций Японии держится на уровне около 3%, в то время как мировые долговые рынки сейчас переживают волну распродаж.

Каяма заявила, что с глобальной точки зрения рост доходности японских облигаций не выглядит особо значительным. Она упомянула о своем обсуждении на прошлой неделе с миллиардером-инвестором Стэнли Дракенмиллером и генеральным директором JPMorgan Джейми Даймоном.

По словам Каямы, оба отметили, что инфляционное давление в мире усиливается, в том числе из-за роста цен на нефть и другие сырьевые товары, а также того, что во многих странах увеличиваются государственные расходы в ответ на инфляцию.

Каяма добавила, что оба также обратили внимание на тот факт, что супермасштабные облачные провайдеры (hyperscalers) — компании, предоставляющие облачные вычисления в чрезвычайно больших масштабах — активно привлекают средства на рынке корпоративных облигаций. По словам Каямы, традиционно считается, что государственные заимствования вытесняют финансирование частного сектора, однако сейчас все чаще наблюдается обратное: массовые размещения корпоративных облигаций подталкивают доходность государственных бондов вверх.

Каяма заявила: «Они сказали мне, что по сравнению с этим рост доходности японских облигаций не столь значителен. Они смотрят на ситуацию спокойно и считают, что рано или поздно ставки в Японии, США и Европе вырастут. Я также придерживаюсь такой более осторожной точки зрения».